报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年8月21日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 美豆方面，8月USDA供需平衡报告超预期利多，若面积预估合理且难大幅变动，美豆供需平衡表压力将大幅减轻；单产上调至历史极值，天气利空大部分被消化；需求方面虽中国可能不采购新季美豆，但美国与其他国家贸易协议有农产品采购要求且美豆FOB报价有优势，出口需求下调幅度预计不大；当前美豆期末库存中性预估，新季美豆仅小幅宽松，压力小于第一次贸易战时期和去年；考虑中美贸易不确定性，预计CBOT大豆低点或已出现，未来以震荡小幅偏强对待 [6] - 国内豆粕方面，今日跟随外盘上涨，近期利多频现，我国对加拿大菜籽反倾销调查落地，菜籽及菜粕菜油进口受阻利多豆粕；国内维持23%进口美豆关税至11月初，期间将采购巴西大豆，但量上可能不能完全替代且巴西大豆FOB报价抬高，进口大豆成本抬升难以避免，中期来看豆粕继续偏强对待 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕2601合约前结算价3167，收盘价3160，跌7，跌幅0.22%，成交量1059141，持仓量2098746，持仓量变化-9162；豆粕2509合约前结算价3115，收盘价3116，涨1，涨幅0.03%，成交量205158，持仓量313228，持仓量变化-76626；豆粕2511合约前结算价3149，收盘价3143，跌6，跌幅-0.19%，成交量147959，持仓量573773，持仓量变化-19396 [6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1035美分 [6] 行业要闻 - Pro Farmer预计2025年俄亥俄州3x3平方英尺面积的大豆平均结荚数为1287.28个，2024年作物巡查为1229.93个，近三年均值为1204.83个；预计2025年南达科他州3x3平方英尺面积的大豆平均结荚数为1188.45个，2024年作物巡查为1025.89个，近三年均值为970.10个 [11] - USDA压榨周报显示，截至2025年8月15日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.91美元，比一周前减少5.8%；2024年压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨287.98美元，相当于每蒲6.70美元；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅53.49美分，相当于每蒲6.31美元；1号黄大豆平均价格为10.32美元/蒲，上周为9.98美元/蒲 [11] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表 [9][16]