报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线偏弱整理，伦敦金跌破3330关口后，短线可能进一步回踩3300整数关口，阻力3350区域；伦敦银跌破37.5，支撑下移至37，阻力37.7、38区域；操作上仍维持回调做多思路 [4] 各部分内容总结 行情回顾 周二贵金属市场偏弱整理，美指回升形成压力，俄乌和平谈判预期削弱地缘避险溢价，市场聚焦周五全球央行年会对美联储未来降息前景指引；周边资产方面，美短债震荡，中长债收益率回落，比特币明显下跌，原油调整，中国股市震荡，欧股上涨美股整体下跌，南华有色金属指数下跌调整；最终COMEX黄金2512合约收报3358.9美元/盎司，-0.57%，美白银2509合约收报于37.33美元/盎司，-1.84%，SHFE黄金2510主力合约775.06元/克，-0.13%，SHFE白银2510合约9187元/千克，-0.25%；地缘上，美俄乌三方会晤地点考虑布达佩斯、日内瓦甚至俄罗斯，特朗普称乌克兰可能需做出领土让步才能达成潜在协议 [2] 降息预期与基金持仓 降息预期保持平稳，据CME“美联储观察”数据，美联储9月维持利率不变概率为13.9%，降息25个基点概率为86.1%；10月维持利率不变概率为6.5%，累计降息25个基点概率为47.5%，累计降息50个基点概率46%；12月维持利率不变概率1.2%，累计降息25个基点概率为14%，累计降息50个基点概率为47.2%，累计降息75个基点概率为37.6%；长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓减少3.2吨至962.2吨，iShares白银ETF持仓减少17吨至15339.6吨；库存方面，SHFE银库存日增11吨至1149.4吨，截止8月15日当周的SGX白银库存周减17.7吨至1286.8吨 [3] 本周关注 本周数据清淡，适度关注美周度初请失业金人数、房屋数据及美标普制造业和服务业PMI；事件方面聚焦杰克逊霍尔全球央行年会，周五22：00美联储主席鲍威尔发表讲话，周三23：00美联储理事沃勒在怀俄明州区块链研讨会上发表讲话，周四02：00美联储公布货币政策会议纪要，03：00 2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话 [4] 贵金属期现价格 SHFE黄金主连775.06元/克，-0.33%；SGX黄金TD 772.4元/克，-0.31%；CME黄金主力3358.9美元/盎司，-0.57%；SHFE白银主连9187元/千克，-0.77%；SGX白银TD 9183元/千克，-0.48%；CME白银主力37.33美元/盎司，-1.93%；SHFE - TD黄金2.66元/克，-6.99%；SHFE - TD白银4元/千克，93.75%；CME金银比89.9786，1.39% [4][5] 库存持仓 SHFE金库存36333千克，-0.03%；CME金库存1201.5012吨，-0.05%；SHFE金持仓191435手，-1.32%；SPDR金持仓962.21吨，-0.33%；SHFE银库存1149.446吨，0.97%；CME银库存15805.2897吨，0.12%；SGX银库存1286.835吨，-1.35%；SHFE银持仓342500手，-2.35%；SLV银持仓15339.657474吨，-0.11% [15] 股债商汇总览 美元指数98.2652，0.12%；美元兑人民币7.1865，0%；道琼斯工业指数44922.27点，0.02%；WTI原油现货62.35美元/桶，-1.69%；LmeS铜03 9684.5美元/吨，-0.69%；10Y美债收益率4.3%，-0.92%；10Y美实际利率1.95%，-0.51%；10 - 2Y美债息差0.55%，-3.51% [18]