报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期政策端扰动频出或影响生猪远月供给，当前供应增加趋势明显，盘面已对供应过剩预期计价，基本面供大于求，政策预期提供套利对冲风险入场机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 生猪价格区间预测 - 主力合约价格13400有强支撑，当前波动率为10.94%，当前波动率历史百分位（3年）为0.75% [2] 生猪企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高担心减值风险时，可做空LH2511生猪期货锁定成品利润，推荐比例20%；卖出场外/场内看涨期权，推荐比例20%；买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨风险时，依据采购计划买入生猪远月合约锁定采购成本；卖出场内/场外看跌期权；买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 利多解读 - 未提及具体内容 利空解读 - 能繁母猪存栏量依旧偏高，规模企业存栏量为近三年高位；屠宰企业屠宰量保持高位但利润亏损；下游终端消费平淡 [5] 利多因素 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心；标肥价差处于历史同期较高位置；政策端中长期有去产能预期 [5] 生猪现货价格 |地区|现货价格（元）|涨跌（元）|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |全国|13.62|0.01|0.07%| |河南|13.63|0.04|0.29%| |湖南|13.65|-0.02|-0.15%| |辽宁|13.35|0|0%| |四川|13.44|0|0%| |广东|14.95|0|0%| [8] 生猪期货价格 |合约|收盘价（元）|今日涨跌（元）|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |生猪01|14200|0|0%| |生猪03|13330|0|0%| |生猪05|13810|0|0%| |生猪07|14260|0|0%| |生猪09|13780|0|0%| |生猪11|13900|0|0%| [9] 生猪价差与基差 |价差/基差|价差/基差值|涨跌（元）|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |LH01 - 03|870|-20|-2.25%| |LH03 - 05|-480|25|-4.95%| |LH05 - 07|-450|10|-2.17%| |LH07 - 09|480|-115|-19.33%| |LH09 - 11|-120|60|-33.33%| |LH11 - 01|-300|40|-11.76%| |河南 - 01合约|-570|0|0%| |河南 - 05合约|-180|5|-2.7%| |河南 - 09合约|-150|-100|200%| [17][19]