报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外等待美俄乌会晤、杰克森霍尔年会鲍威尔发言，整体风险偏好边际回落，国内 A 股或临近调整窗口，债市有望修复 [2][3] - 各商品走势分化，金银、铜、铝、锌、铅等或震荡偏弱，锡、碳酸锂或震荡偏强，工业硅、原油、豆菜粕、棕榈油或震荡调整 [4][6][8][15][18] 各品种观点总结 宏观 - 海外市场等待美俄乌会晤、杰克森霍尔年会鲍威尔发言，风险偏好回落，美元指数回升，美股调整，金、铜、油震荡走弱 [2] - 国内 A 股冲高后动能放缓，成交额缩量，市场情绪降温，或临近调整窗口，债市有望修复 [3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货价格普遍收跌，因美元指数走强，投资者在鲍威尔讲话前保持谨慎 [4] - 市场对鲍威尔讲话预期不确定，美国加征钢铝关税、俄乌局势缓和等影响市场避险情绪 [4] - 预计短期金银价格维持震荡偏弱走势 [5] 铜 - 周二沪铜主力偏弱震荡，伦铜跌破 9700 美金，国内近月转向 B 结构，现货成交平淡 [6] - 宏观上，特普会试图促成俄乌战争结束，鲍威尔或维持谨慎风格，美元指数反弹令金属市场承压 [6] - 产业上，6 月秘鲁铜产量同比增加，Las Bambas 7 月产量或下降 [6] - 预计短期铜价转入偏弱震荡 [7] 铝 - 周二沪铝主力收 20545 元/吨，跌 0.19%，伦铝收 2567.5 美元/吨，跌 0.81% [8] - 美国钢铝关税增加令市场对海外需求担忧上升，乌俄冲突谈判可能达成，俄铝供应增加预期走高 [8] - 国内季节性淡季延续，基本面支撑有限，预计铝价震荡调整 [8] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收 3203 元/吨，跌 2.08%，现货全国均价 3264 元/吨，跌 2 元/吨 [9] - 市场利好因素消退，7 月铝土矿进口环比增加，仓单库存连续回升，多头情绪收敛 [10] - 氧化铝震荡调整 [10] 锌 - 周二沪锌主力合约日内震荡偏弱，夜间延续偏弱运行，伦锌收跌 [11] - 秘鲁 Romina 锌项目已完成 50%建设进度，天津地区车辆管控影响镀锌小厂 [11] - 市场风险偏好谨慎，宏微观提振有限，空头资金小幅加仓，预计跌势放缓 [12] 铅 - 周二沪铅主力合约日内震荡偏强，夜间收跌，伦铅偏弱运行 [13] - LME 持续大幅交仓，高库存压力对内外铅价构成压力，国内供需双弱 [13] - 短期铅价区间内偏弱运行 [13] 锡 - 周二沪锡主力合约日内震荡偏强，夜间横盘震荡，伦锡收涨 [14] - 基本面矛盾在于原料锡矿复产缓慢及海外流动性担忧反复，LME 低位去库，月间结构走强 [15] - 预计短期沪锡跟随伦锡震荡偏强 [15] 工业硅 - 周二工业硅主力窄幅震荡，华东通氧 553现货对 2509 合约升水 775 元/吨 [16] - 新疆地区开工率升至 57%，川滇地区开工率环比回升，下游产能面临出清 [17] - 预计期价短期弱震荡 [17] 碳酸锂 - 周二碳酸锂震荡运行，现货价格大幅探涨，原材料价格上涨 [18] - 资源扰动事件受热议，但多头表现保守，实际成交有限，下游观望情绪浓 [18] - 锂价宽幅震荡 [18] 镍 - 周二镍价震荡偏弱运行，SMM1镍报价 121650 元/吨，金川镍升水 2350 元/吨 [19] - 关税扰动时有发生，市场对 9 月降息预期有所下调 [19] - 短期宏观扰动弱，产业无明显改善，镍价延续区间震荡 [19] 原油 - 周二原油震荡偏弱运行，沪油夜盘收 480.9 元/桶，布伦特原油收 65.95 美元/桶 [20] - 俄美乌或将迎来三方会谈，美对俄制裁风险降温，欧佩克+增产计划与需求不匹配 [20] - 油价弱势运行 [20] 豆菜粕 - 周二，豆粕 01 合约涨 6 收于 3161 元/吨，菜粕 01 合约涨 14 收于 2604 元/吨 [21] - Pro Farmer 巡查初步结果好于预期，美豆产区降水低于常态，偏干旱天气延续 [21][22] - 美豆震荡运行，连粕短期或震荡运行 [22] 棕榈油 - 周二，棕榈油 01 合约涨 56 收于 9640 元/吨，BMD 马棕油主连跌 3 收于 4520 林吉特/吨 [23] - 马来西亚棕榈油理事会预计价格将维持在 4300 令吉上方，马棕油出口需求良好 [23] - 宏观上关注俄乌总统会晤和杰克逊霍尔年会，商品市场情绪降温，棕榈油或震荡调整 [23]