报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对白糖行业基本面进行跟踪，指出巴西产量需重估、印度季风降水量阶段性减弱，中国7月食糖进口量同比大幅增加，还对国内外市场供需情况进行分析，国内24/25及25/26榨季产消及进口量有相应预计，25/26榨季市场预期广西出糖率下降、生产成本上升，国际上24/25榨季全球食糖供应短缺且不同国家产糖情况有变化，同时白糖趋势强度为中性 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格16.3美分/磅，同比0.06；主流现货价格5990元/吨，同比0；期货主力价格5661元/吨，同比 -11；91价差55元/吨，同比 -9；15价差42元/吨，同比 -4；主流现货基差329元/吨，同比11 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西产量需重估，印度季风降水量阶段性减弱，巴西中南部7月上半月压榨进度加快，6月出口336万吨，同比增加5%，中国7月进口食糖74万吨，较之前增加32万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨、消费量1580万吨、进口量500万吨；预计25/26榨季产量1120万吨、消费量1590万吨、进口量500万吨 - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨，较之前增加120万吨，累计销售食糖811万吨，较之前增加152万吨，累计销糖率72.7% - 截至7月底，24/25榨季中国累计进口食糖324万吨，较之前减少34万吨 - 25/26榨季市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨，前值短缺488万吨 - 截至7月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降9.6个百分点，累计产糖1566万吨，较之前减少159万吨，累计MIX51.02%同比提高2.69个百分点 - ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨，增加540万吨 - OCSB数据显示24/25榨季泰国累计产糖1008万吨，较之前增加127万吨 [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，处于中性状态 [4]