报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏强运行，焦炭或稳中偏强运行 [2][6] 根据相关目录分别总结 焦煤 - 基本面：部分煤矿按276工作日组织生产致国内煤炭产量小幅下降，下游采购谨慎，高价资源成交疲弱，煤价上探阻力加大，但煤矿库存低位挺价意愿强 [2] - 基差：现货市场价1190，基差2.5，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [2] - 预期：下游成材价格波动，企业对高价煤接受意愿不高，采购谨慎，焦炭六轮提涨落地后提涨预期再起，钢焦企业按需采购，预计短期价格偏强运行 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] - 港口库存：282.1万吨，较上周减少10.2万吨 [20] - 独立焦企库存：844.1万吨，较上周增加2.9万吨 [25] - 钢厂库存：803.8万吨，较上周增加4.3万吨 [29] 焦炭 - 基本面：焦炭六轮提涨落地，焦化企业盈利能力改善，生产积极性回升，贸易商采购节奏放缓，焦企积极出货，厂内库存较低 [6] - 基差：现货市场价1620，基差 - 82，现货贴水期货 [6] - 库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨 [6] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空增 [6] - 预期：钢厂到货好转，库存提升，开工水平高，焦炭刚需有保障，六轮提涨后开工率回升，但受阅兵前限产影响供应增量有限，预计短期稳中偏强运行 [6] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] - 港口库存：215.1吨，较上周增加17万吨 [20] - 独立焦企库存：46.5吨，较上周减少3.6万吨 [25] - 钢厂库存：626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [29] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [42] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [46]