报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主 [1] - 锌市宏观方面国内“反内卷”情绪有所反复，基本面矿、锭双增，需求处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降提供一定支撑，预计短期锌价区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16,675.00元/吨，较前日下跌0.15%，沪铅主力收盘16,775.00元/吨，较前一日下跌0.45% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，未对炼厂开工造成实质性影响，前期检修炼厂逐步复产，原生铅开工稳中有升；再生铅废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，门店看涨惜售，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工小幅回落 [1] - 终端市场暂无较大起色，旺季效应未体现，经销商消化库存，生产企业以销定产 [1] - 华东地区某大型再生铅炼厂因行情亏损计划停产1个月，预计影响8月再生精铅产量约3000吨 [1] - 东营新三圆环保科技有限公司公布20万吨铅酸蓄电池环保利用项目招标信息并确定中标结果，项目将进入土建阶段，同步迎来设备进厂安装 [1] 锌市场 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22,230.00元/吨，较前日下跌0.67%，沪锌主力合约22,340.00元/吨，较前日下跌0.73% [1] - 上海地区锌锭升水-50元/吨，天津地区锌锭升水-60元/吨，广东地区锌锭升水-90元/吨，分别较前日持平、持平、下跌20元/吨 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至90.3美元/干吨，预计8月锌精矿加工费持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1] - 上周锌价窄幅整理，下游消耗原有库存，周内黑色价格走势好，部分终端担心后续减产囤货，带动镀锌开工回升 [1] - 印度锌业宣布一系列产能翻番计划，包括在拉贾斯坦邦Rampura Agucha建印度首座锌尾矿再处理工厂，设计处理能力每年1000万吨，总投资382.3亿卢比，28个月内建成投产；在Debari附近建设年产25万吨综合冶炼厂，扩建矿山与矿厂产能，36个月内完成建设，将金属（锌 + 铅）总产能从约每年113万吨提升至超200万吨，提高银产能至1500吨以内 [1] 期货市场数据 铅期货 - 期货主力合约收盘价16,775.00元/吨，较前日下跌0.45% [1] - 升贴水-LME 0 - 3为-44.00美元/吨，较前日下跌0.76；升贴水-LME 3 - 15为-61.50美元/吨，较前日上涨3.00 [1] - 沪铅近月 - 沪铅连一为-15.00元/吨，较前日上涨75.00；沪铅连二 - 沪铅连三为-75.00元/吨，较前日下跌55.00 [1] - 期货活跃合约成交量30,595.00手，较前日下跌6.15%；成交持仓比0.62，较前日下跌2.91% [1] - LME库存260,475.00吨，较前日持平；沪铅仓单库存62,225.00吨，较前日上涨0.71% [1] - 伦敦铅沪伦铅价比值8.51，较前日上涨0.06% [1] - LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,971.00美元/吨，较前日下跌0.50% [1] 锌期货 - 期货主力合约收盘价22,340.00元/吨，较前日下跌0.73% [1] - 沪锌基差-110.00元/吨，较前日上涨15.00 [1] - 升贴水-上海-50.00元/吨，较前日持平；升贴水-天津-60.00元/吨，较前日持平；升贴水-广东-90.00元/吨，较前日下跌20.00 [1] - 沪锌近月 - 沪锌连一为-20.00元/吨，较前日上涨5.00；沪锌连一 - 沪锌连二为-25.00元/吨，较前日持平；沪锌连二 - 沪锌连三为-15.00元/吨，较前日持平 [1] - 期货活跃合约成交量80,217.00手，较前日下跌3.61%；期货活跃合约持仓量69,630.00手，较前日下跌8.80%；成交持仓比1.15，较前日上涨5.69% [1] - LME库存75,850.00吨，较前日持平；沪锌仓单库存32,538.00吨，较前日上涨62.53% [1] - LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2,777.00美元/吨，较前日下跌0.70% [1] - 沪伦锌价比值8.04，较前日下跌0.04% [1]