报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面国际市场加拿大菜籽大部分地区天气好提振丰产前景，但中国对原产于加拿大的进口油菜籽实施临时反倾销措施或影响其出口；国内油厂开机率相对偏高，豆粕延续累库态势压制粕类市场价格，但四季度买船不确定性给远期市场带来支撑，菜粕近月菜籽到港偏少且水产养殖旺季需求季节性提升，不过豆粕替代优势良好削弱菜粕需求预期，盘面市场波动加大仍维持偏多思路[2] - 菜油方面国际上印尼供应端扰动风险增强，马棕出口数据强劲；国内油脂消费淡季供给宽松牵制市场价格，但油厂开机率维持低位产出压力减弱，三季度菜籽买船少且对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，盘面市场波动加大仍以偏多参与为主[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9826元/吨，环比涨69元/吨；菜粕期货收盘价2590元/吨，环比涨44元/吨；菜油月间差146元/吨，环比降19元/吨；菜粕月间价差86元/吨，环比涨27元/吨；菜油主力合约持仓量290638手，环比降5858手；菜粕主力合约持仓量434330手，环比降14280手；菜油期货前20名净买单量2808手，环比增5092手；菜粕期货前20名净买单量 -5037手，环比增12433手；菜油仓单数量3487张，环比持平；菜粕仓单数量9821张，环比持平；ICE油菜籽期货收盘价660.5加元/吨，环比涨6.3加元/吨；油菜籽期货收盘价4966元/吨，环比降68元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9900元/吨，环比降100元/吨；南通菜粕现货价2650元/吨，环比涨40元/吨；菜油平均价9965元/吨，环比降100元/吨；进口油菜籽进口成本价8306.78元/吨，环比涨178.07元/吨；江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比持平；油粕比3.72，环比降0.06；菜油主力合约基差143元/吨，环比降17元/吨；菜粕主力合约基差60元/吨，环比降4元/吨；南京四级豆油现货价8830元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差1120元/吨，环比降40元/吨；广东24度棕榈油现货价9570元/吨，环比涨270元/吨；菜棕油现货价差600元/吨，环比降20元/吨；张家港豆粕现货价3070元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差420元/吨，环比降40元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平；菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比降15.1万吨；进口菜籽盘面压榨利润596元/吨，环比降27元/吨；油厂菜籽总计库存量15万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率11.94%，环比降4.9%；菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨[2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存11万吨，环比增0.35万吨；沿海地区菜粕库存2.55万吨，环比降0.65万吨；华东地区菜油库存54.92万吨，环比降0.58万吨；华东地区菜粕库存33.25万吨，环比增0.68万吨；广西地区菜油库存5.5万吨，环比降0.2万吨；华南地区菜粕库存21万吨，环比降1.5万吨；菜油周度提货量3.47万吨，环比增1.77万吨；菜粕周度提货量2.72万吨，环比降0.15万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量2937.7万吨，环比增175.6万吨；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比增129.4亿元；食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率13.22%，环比降14.17%；菜粕平值看跌期权隐含波动率27.39%，环比降1.71%；菜粕20日历史波动率31.16%，环比涨6.81%；菜粕60日历史波动率21.29%，环比涨2.19%；菜油平值看涨期权隐含波动率13.52%，环比降0.48%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.5%，环比降0.53%；菜油20日历史波动率18.14%，环比涨0.46%；菜油60日历史波动率14.58%，环比涨0.12%[2] 行业消息 - 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收盘上涨，本周早期大跌后市场企稳，11月合约收高6.40加元，结算价报每吨660.90加元，1月合约收高5.70加元，结算价报每吨672.70加元[2] - 美国农业部8月供需报告显示，2025/26年度美豆收割面积预估为8010万英亩低于7月，单产为53.6蒲式耳/英亩高于预期和7月预估，产量预估为42.92亿蒲式耳低于7月预估，期末库存预估下调2000万蒲式耳至2.9亿蒲式耳为三年最低，报告整体利多[2]