报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上不确定性和一致性预期较弱市场情绪易受加息预期变化摇摆关税导致的经济下行风险可能主导市场多空情绪预计来回切换宏观影响波动大 [3][8] - 基本面供应端基本持稳消费端进入淡旺季切换时点市场对未来消费看空预期减弱社会库存累库放缓基本面利空因素减弱 [3][8] - 整体市场多空兼备铝价延续震荡 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - LME铝3个月价格从2025年8月8日的2615元/吨降至8月15日的2603元/吨跌幅12元/吨 [4] - SHFE铝连三价格从2025年8月8日的20610美元/吨涨至8月15日的20705美元/吨涨幅95美元/吨 [4] - 沪伦铝比值从2025年8月8日的7.9升至8月15日的8.0升幅0.1 [4] - LME现货升水从2025年8月8日的 - 2.28美元/吨升至8月15日的1.79美元/吨升幅4.1美元/吨 [4] - LME铝库存从2025年8月8日的470575吨增至8月15日的479550吨增幅8975吨 [4] - SHFE铝仓单库存从2025年8月8日的43599吨增至8月15日的65191吨增幅21592吨 [4] - 现货均价从2025年8月8日的20590元/吨涨至8月15日的20694元/吨涨幅104元/吨 [4] - 现货升贴水从2025年8月8日的 - 50元/吨升至8月15日的0元/吨升幅50元/吨 [4] - 南储现货均价从2025年8月8日的20596元/吨涨至8月15日的20652元/吨涨幅56元/吨 [4] - 沪粤价差从2025年8月8日的 - 6元/吨升至8月15日的42元/吨升幅48元/吨 [4] - 铝锭社会库存从2025年8月8日的56.4万吨增至8月15日的58.8万吨增幅2.4万吨 [4] - 电解铝理论平均成本从2025年8月8日的16649.34元/吨降至8月15日的16643.55元/吨降幅5.8元/吨 [4] - 电解铝周度平均利润从2025年8月8日的3940.66元/吨涨至8月15日的4050.45元/吨涨幅109.8元/吨 [4] 行情评述 - 现货市场现货周均价20694元/吨较上周涨104元/吨南储现货周均价20652元/吨较上周涨56元/吨 [5] - 中美发布经贸会谈联合声明双方继续暂停实施24%关税90天 [6] - 美国7月CPI同比持平于2.7%低于预期环比涨0.2%符合预期核心CPI同比涨3.1%高于预期 [6] - 美国7月PPI同比飙升至3.3%远超预期环比涨0.9%为2022年6月以来最大涨幅 [6] - 上周初请失业金人数减少3000人至22.4万人低于预期 [6] - 国内前七个月社会融资规模增量累计23.99万亿元比上年同期多5.12万亿元人民币贷款增加12.87万亿元 [6] - 7月工增增速为5.7%服务业增生产指数为5.8% [6] - 7月社零增速同比为3.7%前值为4.8%出口同比增速为7.2%前值为5.9% [7] - 消费端国内下游铝加工行业开工率环比升0.8个百分点至59.5%预计下周或继续温和回升 [7] - 库存方面8月14日电解铝锭库存58.8万吨较上周四增加2.4万吨铝棒库存13.85万吨较上周四减少0.5万吨 [7] 行情展望 - 宏观上不确定性和一致性预期弱市场情绪受加息预期影响大关税导致的经济下行风险可能主导市场 [3][8] - 基本面供应端基本持稳消费端进入淡旺季切换时点市场对未来消费看空预期减弱社会库存累库放缓 [3][8] - 整体市场多空兼备铝价延续震荡 [3][8] 行业要闻 - Century Aluminum将重启南卡罗来纳州Mt. Holly冶炼厂约5.7万吨闲置产能计划投资5000万美元预计2026年6月30日满产原铝年产量达73万吨左右 [9] - 兵团工业和信息化局公示万基铝业（新疆）有限公司58万吨电解铝建设项目产能置换方案河南万基铝业58万吨产能将转移至新疆新星市拟投产时间2027年12月 [9] - 莫桑比克Mozal铝厂因电力问题面临关停风险South32正与多方沟通确保电力供应使铝厂2026年3月后继续运营 [9] 相关图表 - 报告包含LME铝3 - SHFE铝连三价格走势、沪伦铝比值等10个相关图表 [10][11][16]