报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油脂受利多消息刺激大幅冲高，特别是菜油冲高较多但回落幅度也较大，受原料成本、生柴政策、贸易关系等多重因素指引，国内植物油市场轮番上扬，油脂原料成本利多传导延续，预期国内油脂行情维持偏强运行，但经过持续上涨之后，上方压力较大，短期可能会大幅震荡 [8][31][32] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 本周油脂期价冲高震荡，全周豆油Y2601合约上涨1.74%，以8534元/吨报收，棕榈油P2601合约上涨5.11%，以9460元/吨报收，菜油OI2601合约上涨2.05%，以9757元/吨报收 [5][29] 重要资讯 - 棕榈油方面，8月最新马来西亚棕榈油MPOB报告显示，7月马来西亚棕榈油产量为181.24万吨，环比增加7.09%；出口量为130.91万吨，环比增3.82%；月末库存211.33万吨，环比增4.02%，马棕榈油上涨5.27% [6][29] - 豆油方面，8月12日盘后商务部发布公告，自2025年8月14日起，进口经营者通过加拿大公司采购加拿大油菜籽时，向海关提供的保证金比率高达75.8%，美豆本周上涨5.70% [7][30] 现货分析 - 截至2025年8月14日，张家港地区四级豆油现货价格8820元/吨，较上一交易日无变化，较近5年相比维持在平均水平 [9] - 截至2025年8月14日，广东地区24度棕榈油现货价格9380元/吨，较上一交易日无变化，较近5年相比维持在较高水平 [10] - 截至2025年8月14日，江苏地区四级菜油现货价格9940元/吨，较上一交易日下跌260元/吨，较近5年相比维持在平均水平 [12] 其他数据 - 截至2025年8月8日，全国豆油库存增加1.30万吨至130.80万吨 [16] - 2025年8月13日，全国棕榈油商业库存增加1.00万吨至56.50万吨 [16] - 截至2025年8月14日，港口进口大豆库6735500吨 [20] - 截至2025年8月14日，张家港地区四级豆油基差300元/吨，较上一交易日上涨56元/吨，较近5年相比维持在平均水平 [21][22] - 截至2025年8月14日，江苏地区菜油基差100元/吨，较上一交易日下跌36元/吨，较近5年相比维持在较低水平 [24] 综合分析 - 本周油脂受利多消息刺激大幅冲高，特别是菜油冲高较多但回落幅度也较大，受原料成本、生柴政策、贸易关系等多重因素指引，国内植物油市场轮番上扬 [31] - 美农报告利多带动美豆期价走高，自成本端提振豆油行情；棕榈油市场随着印尼B50以及美国生柴政策推进，市场对植物油生柴需求增长预期一致，且马来西亚棕榈油产地供应压力不大，出口商报盘坚挺，中国棕榈油进口成本维持高位运行概率大；菜系市场在加拿大油菜籽反倾销调查结果认定后，油菜籽进口供应预期受限或持续推升油菜籽进口成本 [31] - 油脂原料成本利多传导延续，预期国内油脂行情维持偏强运行，但经过持续上涨之后，上方压力较大，短期可能会大幅震荡 [32]