投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心财务数据 - 当前股价：16.18元，一年最高最低分别为17.77元/13.35元 [1] - 总市值：241.72亿元，流通市值241.72亿元 [1] - 2025H1营收42.88亿元（同比-1.91%），归母净利润7.75亿元（+16.97%），扣非归母净利润6.40亿元（-12.87%）[4] - 2025H1毛利率67.37%（-0.08pct），净利率18.42%（+3.48pct）[4] - 销售费用率35.56%（+1.95pct），研发费用率8.00%（-0.47pct）[4] - 2025-2027年归母净利润预测为11.83/13.06/14.55亿元，EPS为0.79/0.87/0.97元/股，对应PE分别为20.4/18.5/16.6倍 [4] 业务板块表现 - 医药工业板块营收38.79亿元（-0.45%），医药商业板块营收3.86亿元（-14.88%）[5] - 心血管及代谢营收21.10亿元（-2.98%），神经/精神营收7.67亿元（+0.56%），消化营收5.21亿元（+8.58%）[5] 研发进展 - 心血管及代谢领域在研项目26项（创新药10项），青术颗粒III期、芪参益气滴丸II期完成受试者出组 [6] - 神经/精神领域在研管线16项（创新药7项），1.1类创新药JS1-1-01中美双报获批临床，普佑克急性缺血性脑卒中适应症完成CDE审评会 [6] - 消化领域在研管线13项（创新药6项），B1344注射液进入临床Ib期，PD-L1/VEGF双抗IIa/IIb期临床顺利入组 [6] 财务预测 - 2025E营收88.27亿元（+3.9%），2026E营收93.81亿元（+6.3%）[8] - 2025E归母净利润11.83亿元（+23.8%），2026E归母净利润13.06亿元（+10.4%）[8] - 2025E毛利率67.0%，净利率13.4%，ROE 9.3% [8]