报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（8.11 - 8.15）资金利率上行，大行融出日均环比上行，基金小幅降杠杆；存单到期增加，各期限存单到期收益率多数上行；现券成交方面，买盘主力来自货基，主要增持存单，基金主要净卖出 7 - 10Y 和 20 - 30Y 利率债，农商行加仓 7 - 10Y 利率债，保险增持超长利率债，大行加码买入 1 - 3Y 利率债 [5] 根据相关目录分别进行总结 货币资金面 - 本周有 11267 亿元逆回购到期，央行累计投放 7118 亿元逆回购，周五投放 5000 亿元买断式逆回购，全周净投放流动性 851 亿元 [5][8] - 本周资金价格上行，截至 8 月 15 日，R001、R007、DR001、DR007 分别为 1.44%、1.49%、1.4%、1.48%，较 8 月 8 日分别变动 9.78BP、3.2BP、9.03BP、5.47BP [5][11] - 大行融出日均环比上行，8 月 11 日 - 8 月 15 日大行融出规模合计 24.54 万亿元，日均融出规模 4.9 万亿元，环比前一周日均值增加 0.14 万亿元 [5][14] - 质押式回购交易量增加，日均成交量为 8.15 万亿元，较前一周日均值增加 0.52%；隔夜回购成交占比下行，日均占比为 89.8%，较前一周的日均值下行 0.05 个百分点 [5][16] 同业存单与票据 - 本周同业存单发行规模基本持平上周，净融资额环比下降，总发行量为 7747.30 亿元，较前一周减少 3 亿元，净融资额为 - 1309.1 亿元，较前一周减少 3076.7 亿元 [5][18] - 本周存单到期量增加，到期总量 9056.40 亿元，较前一周增加 3073.7 亿元，下周存单到期 7947.20 亿元 [5][23] - 本周各银行存单和各期限存单发行利率均表现分化，分银行类型和期限来看，不同银行和期限的发行利率较 8 月 8 日有不同变化 [25] - 本周 Shibor 利率多数上行，截至 8 月 15 日，隔夜、1 周、2 周、1M、3M Shibor 利率较 8 月 8 日有不同变动 [27] - 本周存单到期收益率多数上行，截至 8 月 15 日，评级为 AAA 的中债商业银行同业存单 1M、3M、6M、9M、1Y 到期收益率较 8 月 8 日分别变动 1.1BP、 - 0.5BP、1.26BP、1.76BP、2.25BP [5][31] - 本周票据利率下行，截至 8 月 15 日，3M 期国股直贴利率、3M 期国股转贴利率、6M 期国股直贴利率、6M 期国股转贴利率较 8 月 8 日分别变动 - 11BP、 - 12BP、 - 7BP、 - 7BP [5][33] 机构行为跟踪 - 银行间杠杆率小幅下行，截至 8 月 15 日，债市银行间总杠杆率较 8 月 8 日下行 0.20 个百分点至 106.71%，位于 2021 年以来 39.40%历史分位数水平 [36] - 广义基金杠杆率小幅下行，截至 8 月 15 日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆率和广义基金杠杆率环比 8 月 8 日分别变动 0.26BP、 - 10.62BP、1.16BP、 - 0.19BP [5][38] - 基金降久期，农商行保险加久期，截至 8 月 15 日，基金净买入加权平均久期（MA = 10）为 0.00 年，较 8 月 8 日明显下行；农商行净买入加权平均久期（MA = 10）为 3.26 年，较 8 月 8 日表现转正；保险净买入加权平均久期（MA = 10）为 10.58 年，较 8 月 8 日表现上行 [5][40]