报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石短期期价仍有宏微观支撑，前期黑色板块估值推高后本周追高热度回落，但宏观预期未转弱，叠加下游钢厂生产活跃，矿价短期支撑较强 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 全球整体发运平稳，中澳巴有分化，力拓发运追赶去年进度；非主流中印发运疲弱，秘事故后发运恢复有限，乌迎来去年11月以来首次对外发运 [5] - 全球发货量当周值3046.7万吨，环比-15.1万吨，同比82.0万吨；YTD累计96787.4万吨，累计同比456.9万吨，累计同比0.5% [4] - 澳发货量当周值1580.3万吨，环比-140.9万吨，同比-58.7万吨；YTD累计56142.9万吨，累计同比-557.8万吨，累计同比-1.0% [4] - 巴发货量当周值847.4万吨，环比104.7万吨，同比43.0万吨；YTD累计23237.9万吨，累计同比0.7万吨，累计同比0.0% [4] - 国内矿山产能利用率随华北地区恢复环比回升 [32] 需求 - 铁水与五大材产量维持高位，较去年同期增量大，支撑铁矿现货即期需求，港口疏港量可印证 [5][34] - 247企业铁水产量当周值240.66万吨，环比0.34万吨，同比8.96万吨 [4] - 近期废钢到货量同环比增幅大，但废钢现货价格粘性高，本周环比微幅增长，铁水成本涨幅更大，废铁价差走弱 [35] 宏观层面 - 中美关税加征延期，部分国家针对钢铁产品关税加征消息发酵 [5] 铁矿合约表现 - 主力01合约价格本周先涨后跌，收于776.0元/吨，持仓44.7万手，持仓增加9.2万手；日均成交量25.8万手，日均成交周环比+11.9万手 [7] 现货价格表现 - 进口现货周环比略微收涨，高卡卡粉价格涨幅较大 [12] 现货品类价差 - 进口高品矿卡粉与国产铁精矿价格涨幅大，卡粉 - PB价差与唐山铁精粉 - PB价差扩大 [45] 盘面月差 - 近期盘面切换主力合约，1、5月合约基本面驱动强弱不明确，1 - 5价差本周运行平稳 [47] 基差表现 - 09合约基差随到期日临近向平水靠近，01与05基差环比小幅收缩，与去年同期基差幅度相当 [51] 库存 - 45港进口矿库存当周值13819.3万吨，环比107.0万吨，同比-1213.3万吨 [4] - 粉矿库存连续回升，港口去库态势放缓 [38][40] 下游利润 - 钢厂高开工下成材正利润收缩 [42]