报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅关注上游工厂复产节奏，短期多空逻辑分歧，基本面大方向偏空，交易思路为逢高空配、低位止盈，不建议长拿 [6] - 多晶硅下周事件扰动增多，以回调布多思路为主，PS2511与PS2512跨期正套择机止盈，后续维持跨期反套思路 [7] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 工业硅盘面震荡，周五收于8805元/吨，现货价格上涨，新疆99硅报价8700元/吨（环比+150），内蒙99硅报价9000元/吨（环比+100） [2] - 多晶硅盘面宽幅震荡偏强，周五收于52740元/吨，现货成交未起色 [2] 供需基本面 工业硅 - 供给端：周度行业库存小幅去库，西南地区开工抬升，新疆地区工厂复产节奏慢，周产边际增加，期货仓单环比上周去库0.1万吨，社会库存去库0.2万吨，厂库库存累库0.1万吨 [3] - 需求端：下游短期需求边际增加，多晶硅及有机硅板块支撑消费，铝合金端刚需订单，出口市场询单冷清 [4] 多晶硅 - 供给端：短期周度产量维持高位，8月排产预计达13万吨，上游库存有所累库，市场交易“反内卷”带来的供给端变化 [4][5] - 需求端：硅片利润修复后产量提升，8月排产环比7月小幅增加，硅料涨价向硅片、电池片传导，关注下周五华电集团20GW组件集采项目开标价格 [5] 后市观点 工业硅 - 关注上游工厂复产节奏，若大幅复产供需将转不利，月底开工情况值得关注，交易上逢高空配，预计下周盘面区间8500 - 9100元/吨 [6][8] 多晶硅 - 下周事件扰动增多，逢低做多，现货市场签单接近末期，成交有限，关注华电集团开标情况，预计9月组件出口需求降低，期货仓单逐步兑现，回调不深，单边回调布多，PS2511与PS2512跨期正套择机止盈，后续维持跨期反套思路，预计下周盘面区间50000 - 60000元/吨 [7][8] 套保建议 - 推荐上游工业硅厂卖出套保、多晶硅下游硅片厂买入套保 [8]