报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油策略建议偏多参与 本周菜油期货冲高回落，01合约收盘价9757元/吨，较前一周涨196元/吨；国际上加拿大菜籽丰产前景好但中国反倾销措施或影响其出口，MPOB报告显示马棕库存低于预期且印尼将提高生物柴油掺混率，国内油脂消费淡季供给宽松，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少、反倾销措施弱化远期供应；盘面受反倾销初裁影响波动加大 [7][8] - 菜粕策略建议偏多思路并关注中美及中加经贸关系 本周菜粕期货冲高回落，01合约收盘价2546元/吨，较前一周涨40元/吨；美豆8月供需报告利多，国内油厂开机率高豆粕累库压制价格，但四季度买船不确定、近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升、反倾销措施弱化远期供应，不过豆粕替代优势削弱菜粕需求；盘面受反倾销初裁影响波动加大 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油本周冲高回落，总持仓量296496手较上周增加116426手；策略偏多参与 [8][16] - 菜粕本周冲高回落，总持仓量448610手较前一周增加12773手；策略偏多思路并关注经贸关系 [11][16] 期现市场 - 菜油期货前二十名净持仓由上周的+21321转为-2284，菜粕期货前二十名净持仓由上周的+22737转为-17470 [23] - 菜油注册仓单量为3487张，菜粕注册仓单量为9821张 [27][28] - 江苏地区菜油现货价报9870元/吨较上周回升，基差报+113元/吨；江苏南通菜粕价报2590元/吨较上周小幅回落，基差报+44元/吨 [37][43] - 菜油1 - 5价差报+165元/吨处于近年同期中等水平，菜粕1 - 5价差报+59元/吨处于近年同期中等水平 [49] - 菜油粕01合约比值为3.83，现货平均价格比值为3.81 [52] - 菜豆油01合约价差为1223元/吨本周相对震荡，菜棕油01合约价差为297元/吨本周有所收窄 [62] - 豆粕 - 菜粕01合约价差为591元/吨，截止周四豆菜粕现货价差报490元/吨 [68] 产业情况 油菜籽 - 截至2025 - 08 - 08油厂菜籽总计库存15万吨，2025年8、9、10月油菜籽预估到港量分别为20、57、43万吨 [74] - 截止8月14日进口油菜籽现货压榨利润为+863元/吨 [78] - 截止到2025年第32周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.2万吨与上周持平，本周开机率15.17% [82] - 2025年6月油菜籽进口总量为18.45万吨，较上年同期减少69.69%，较上月同期环比减少15.09万吨 [86] 菜籽油 - 截止到2025年第32周末国内进口压榨菜油库存量为77.3万吨，较上周减少1.3万吨，环比下降1.70%；2025年6月菜籽油进口总量为15.03万吨，较上年同期增加23.67%，较上月同期环比增加3.91万吨 [91] - 截至2025 - 06 - 30食用植物油当月产量476.9万吨，餐饮收入为4707.6亿元 [95] - 截止到2025年第32周末国内进口压榨菜油合同量为11.5万吨，较上周减少1.3万吨，环比下降9.53% [99] 菜粕 - 截止到2025年第32周末国内进口压榨菜粕库存量为3.0万吨，较上周增加0.7万吨，环比增加32.61% [103] - 2025年6月菜粕进口总量为27.03万吨，较上年同期增加15.17%，较上月同期环比增加7.56万吨 [107] - 截至2025 - 06 - 30饲料当月产量报2937.7万吨 [111] 期权市场分析 - 截至8月15日，本周菜粕震荡收高，对应期权隐含波动率为24.73%，较上一周微降0.2%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏高水平 [116]