报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期等多方面分析棉花市场 认为美农业部8月报告大幅调低棉花产量偏利多 郑棉01合约短期关注14000关口争夺 站稳14000上方有上冲动力 反之则后势偏弱[4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC8月报显示25/26年度产量2590万吨、消费2560万吨；USDA8月报显示25/26年度产量2539.2万吨、消费2568.8万吨、期末库存1609.3万吨；海关数据表明7月纺织品服装出口267.7亿美元、同比下降0.1% 6月我国棉花进口3万吨、同比减少82.1% 棉纱进口11万吨、同比增加0.1%；农村部7月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨 整体情况中性[4] - 基差：现货3128b全国均价15214 基差1059（01合约） 升水期货 偏多[4] - 库存：中国农业部25/26年度7月预计期末库存823万吨 偏空[4] - 盘面：20日均线走平 k线在20日均线上方 偏多[4] - 主力持仓：持仓偏多 净持仓多减 主力趋势偏多 偏多[4] - 预期：美农业部8月报告大幅调低棉花产量 偏利多 郑棉01合约短期关注14000关口争夺 如能站稳14000上方 则还有上冲动力 反之重新掉下14000则后势偏弱[4] - 利多因素：前期中美互加关税减少 商业库存同比降低[5] - 利空因素：贸易谈判延期 目前对美出口关税偏高 消费淡季 总体外贸订单下降 库存增加 新棉即将大量上市[5] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测：2025/26年度全球产量2539.2万吨 较7月调整减少39.1万吨 同比下降2%；消费2568.8万吨 较7月调整减少3万吨 同比增长0.4%；期末库存1609.3万吨 较7月调整减少74.2万吨 同比下降2.4%[10][11] - 全球棉花供需平衡表（ICAC）：2025/26年度全球产量2590万吨 同比增加40万吨（+1.6%）；消费2560万吨 基本持平；期末库存1710万吨 同比增加26万吨（+1.6%） 库存消费比升至66.8% 供应宽松；全球贸易量970万吨 同比增加36万吨（+3.9%）；价格预测（考特鲁克A指数）57 - 94美分/磅（中值73美分） 同比波动收窄 反映供需平衡预期[12] - 中国棉花相关数据（农业部）：2025/26年度预计期初库存801万吨 播种面积2878千公顷 收获面积2878千公顷 单产2172公斤/公顷 产量625万吨 进口140万吨 消费740万吨 期末库存823万吨 国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨 Cotlook A指数75 - 100英分/磅[14] 持仓数据 未提及