报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期纯苯供需双增，8、9月将转为小幅去库，供需格局好转，但隐性库存高企加上终端需求不佳，基本面改善有限；苯乙烯供增需减，8 - 9月供应持续过剩，基本面偏弱，但在旺季预期支撑下，向下空间有限；后续关注苯乙烯出口端需求增量；短期单边观望为主，品种间考虑逢高做缩纯苯苯乙烯价差 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 纯苯月度价格区间预测为5800 - 6400；苯乙烯月度价格区间预测为7000 - 7600，当前波动率（20日滚动）为29.40%，当前波动率历史百分位（3年）为85.8% [3] 套保策略表 库存管理 - 产成品库存偏高，担心苯乙烯价格下跌，现货敞口为多；可做空苯乙烯期货EB2509锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7300 - 7350；卖出看涨期权EB2509C7400收取权利金降低资金成本，套保比例50%，建议入场区间25 - 40 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望根据订单情况采购，现货敞口为空；可买入苯乙烯期货EB2509提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间7100 - 7150；卖出看跌期权EB2509P7200收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间25 - 40 [3] 利多解读 - 近期纯苯下游投产较多，苯胺、苯酚、苯乙烯投产陆续兑现，纯苯供需格局好转 [5] - 截至8月11日，江苏纯苯港口库存14.6万吨，较上期环比下降10.43%；江苏苯乙烯港口库存14.88万吨，较上周期减少1.02万吨，幅度 - 6.42%，纯苯、苯乙烯延续去库 [5] - 近期市场上苯乙烯出口传闻较多，中东方向和韩国方向均有，后续苯乙烯在出口端或有需求增量 [5] 利空解读 - 苯乙烯下游处于季节性淡季，上一周期EPS行业短停及减产装置大幅增加，下游工厂刚需采购原料为主 [6] - 7月底三大白色家电排产同比数据显示未来白电排产仍差，苯乙烯终端对三季度消费需求预期偏悲观 [6] 基差及价差数据 - 纯苯基差日度变化中，华东 - BZ03基差从2025年8月13日的 - 67变为8月14日的 - 9，日涨跌58；华东 - BZ04基差从 - 34变为10，日涨跌44等 [8] - 苯乙烯基差日度变化中，华东 - EB09基差从2025年8月13日的48变为8月14日的107，日涨跌59等 [8] - 纯苯 - 苯乙烯产业链价差中，现货价差从2025年8月13日的6175元/吨变为8月14日的6130元/吨，减少45元/吨等 [8] 产业链价格 - 2025年8月14日布伦特原油价格65.74美元/桶，与8月13日持平，较8月7日的66.41美元/桶变化0 [8] - 纯苯华东市场价格8月14日为6130元/吨，较8月13日的6170元/吨减少40元/吨 [9] - 苯乙烯华东价格8月14日为7305元/吨，较8月13日的7345元/吨减少40元/吨 [9]