报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3140至3200区间震荡；美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多影响国内豆粕走势 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季预期交互影响，A2511合约在4040至4140区间震荡；美国大豆产区天气和南美丰产等影响美豆，国产大豆性价比和增产预期分别支撑和压制国内大豆盘面 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕：美豆震荡回升，国内豆粕受美豆反弹和菜粕上涨带动，但进口大豆到港高位和现货贴水压制上涨高度，短期震荡偏强；基差贴水期货；油厂豆粕库存环比减少、同比减少；价格在20日均线上方且向上；主力多单增加、资金流入 [8] - 大豆：美豆上涨带动国内大豆探底回升，但进口大豆到港偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季预期交互影响；基差升水期货；油厂大豆库存环比增加、同比减少；价格在20日均线上方但方向向下；主力多单增加、资金流出 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，未来等待美豆生长收割、进口大豆到港和中美关税谈判后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港量和油厂豆粕库存维持高位，豆粕受美农报利多数据和菜粕上涨影响短期震荡偏强，后续受南美大豆产量和中美关税战影响 [12] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求回升支撑价格，但中美贸易谈判不确定，豆粕回归区间震荡 [12] - 国内油厂豆粕库存回升，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需：2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化，期末库存和库存消费比整体呈上升趋势 [31] - 国内大豆供需：2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化，期末库存和库存消费比整体呈上升趋势 [32] - 阿根廷大豆播种和收割进程：2023/24年度播种和收割进度与去年同期和五年均值对比有差异 [33] - 美国大豆生长进程：2024年度播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割率和优良率与去年同期和五年均值对比有差异 [34][35][36][37] - 巴西大豆种植和收割进程：2024/25年度种植和收割率与去年同期和五年均值对比有差异 [38][39] - 阿根廷大豆种植和收割进程：2024/25年度种植和收割率与去年同期和五年均值对比有差异 [40] - USDA近半年月度供需报告：2025年2 - 8月美豆收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨量和巴西、阿根廷大豆产量有变化 [41] 持仓数据 - 豆粕主力多单增加，资金流入 [8] - 大豆主力多单增加，资金流出 [10]