通胀数据表现 - 美国2025年7月CPI环比0.2%符合预期，同比2.7%略低于预期的2.8%[2] - 核心CPI环比0.3%为1月以来最大涨幅，同比3.1%高于预期的3.0%[2] - 食品分项环比0%前值0.3%，能源分项环比-1.1%前值0.9%[2] - 医疗服务分项环比0.8%前值0.6%，交运服务分项环比0.8%前值0.2%[2] 商品通胀影响 - 核心商品CPI环比连续两月0.2%，同比从0.6%升至1.1%创两年新高[2] - 二手车和卡车CPI环比0.5%前值-0.7%，同比4.8%前值2.8%[2] - 服装CPI同比上升0.4个百分点，玩具CPI同比上升0.1个百分点[2] 服务通胀与关税关联 - 机票价格CPI环比大幅上升4%前值-0.1%[2] - 关税可能通过推高企业运营成本间接推升服务价格[2] 市场预期与风险 - CME FedWatch显示9月降息概率升至96.4%[2] - 10年美债收益率上升2BP至4.29%[2] - 关税影响持续且服务通胀抬头可能限制后续降息空间[2]