业绩表现 - 报告研究的具体公司二季度实现营业收入12.13亿美元，同比大幅增长206.7%，超出市场预期的10.8亿美元，但增速较一季度420%有所放缓 [1] - 稀释后每股收益（EPS）为-0.60美元，同比亏损减少约63%，逊于分析师预期的-0.52美元 [1] - 净亏损2.90亿美元，同比减少10% [1] - 调整后营业利润约2.00亿美元，同比增长134% [1] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达7.53亿美元，同比飙升201%，对应的EBITDA利润率为62%，同比下降1个百分点 [1] 增长驱动因素 - AI训练与推理需求双线驱动，生成式AI商业化加速推升训练及推理算力需求 [2] - 报告研究的具体公司凭借产品领先优势，率先为客户规模化部署NVIDIA GB200 NVL72平台，并开放B200实例 [2] - 在MLPerf Training v5.0基准测试中完成迄今最大规模的GB200集群提交，印证其卓越技术能力 [2] - 与头部客户OpenAI签署补充协议追加40亿美元订单，叠加此前119亿美元框架协议 [2] - 新增一家超大规模云服务商客户，剩余履约义务（Backlog）同比增长86%至301亿美元 [2] 产能与扩张 - 截至二季度末运营中数据中心达33座，对应活跃电力容量约470MW [3] - 已签订合同的电力容量（含在建）约2.2GW [3] - 推进位于新泽西州Kenilworth的绿场开发项目 [3] - 通过发行2030年到期、规模20亿美元、票息9.25%的高级无抵押票据进行融资 [3] - 高功率配电外壳的可获得性成为当前产能爬坡的关键瓶颈 [3] 未来展望 - 上调2025年全年营收指引至51.553.5亿美元（此前为4951亿美元） [4] - 预计第三季度营收12.613.0亿美元，调整后营业利润1.61.9亿美元 [4] - 预计第三季度利息支出3.53.9亿美元，资本开支2934亿美元 [4] - 全年调整后营业利润预计为8.08.3亿美元，资本开支维持200230亿美元 [4] - 下游需求持续强劲，推理工作负载占比提升 [4] - 庞大的剩余履约义务为2025年之后提供多年的收入可见性 [4]