报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期债全线反弹，建议逢低布局下季合约 [1][3] - A股连续冲高后可能震荡，或给债市一定空间，交易不追涨，注意控制仓位 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 周三期债整体低开高走，全线收涨，现券收益率全线下行，中长端下行幅度稍大 [1] - 公开市场净回笼200亿，资金面仍然宽松，DR001在1.316% [1] 日内消息 - 美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI增速升至2月来最高，美通胀数据巩固降息预期 [2] 行情研判 - 今日A股继续强势上涨，上证指数如期突破去年10月8日形成的高点，但债市受到的影响有限，股债跷跷板效应减弱 [3] - 机构行为方面，今日基金继续卖出，券商转为买入，在A股牛市氛围下，券商、基金等较为活跃的资金可能不时卖出，不必过分担忧 [3] - 接下来关注本周即将发布的经济、金融数据 [3] 数据一览 |合约|2025-08-13价格|2025-08-12价格|今日涨跌|上周同期价格| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2509|102.37|102.338|0.032|102.37| |TF2509|105.75|105.695|0.055|105.78| |T2509|108.46|108.41|0.05|108.565| |TL2509|118.31|118.15|0.16|119.34| |TS基差（CTD）|0.0396|0.0284|0.0112|0.0136| |TF基差（CTD）|0.023|0.0339|-0.0109|0.0031| |T基差（CTD）|0.0072|0.0165|-0.0093|0.0147| |TL基差（CTD）|0.0322|0.1906|-0.1584|0.0147| |DR001|1.3162|1.3144|0.0018|0.0019| |DR007|1.4444|1.4404|0.004|-0.0001| |DR014|1.4688|1.4833|-0.0145|-0.0065| |合约|2025-08-13持仓（手）|2025-08-12持仓（手）|今日涨跌（手）|上周同期持仓（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS合约|102880|105870|-2990|31605| |TF合约|177009|178301|-1292|186234| |T合约|236925|236006|919|236282| |TL合约|153096|153569|-473|153142| |合约|2025-08-13成交（手）|2025-08-12成交（手）|今日涨跌（手）|上周同期成交（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS主力|39500|34415|5085|27216| |TF主力|47424|48505|-1081|47098| |T主力|77715|76952|763|64393| |TL主力|125564|123182|2382|78797| |品种|2025-08-13成交（亿元）|2025-08-12成交（亿元）|今日涨跌（亿元）|上周同期成交（亿元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |DR001|28708.9799|28708.9799|0|28816.6772| |DR007|1081.5185|810.5676|270.9509|957.0987| |DR014|107.5447|90.8441|16.7006|144.4292| [4][5]