报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 进口关税推升美国7月消费端通胀核心CPI年率升高，因美国7月新增非农就业人数或大幅下修或远不及预期，美国经济呈现“滞胀”特征，使美联储9/10/12月仍存降息预期 [1] - 欧洲央行7月暂停降息，因欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行8月关键利率下降，6 - 7月申请失业金人数连续下降，英国央行2025年底前或再降息1次左右 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变，日本6 - 7月消费者物价指数核心（CPI）年率情况使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] - 加征关税引发美国消费端通胀反弹担忧，但因美俄或难达成协议，且全球央行持续购买黄金，贵金属价格下跌空间有限，建议投资者逢价格回落布局多单 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场数据 - 上海黄金收盘价773.17元/克，较昨日变化 - 2.69元，较上周变化 - 6.03元；成交量32784.00，较昨日变化 - 7614.00，较上周变化3558.00；持仓量206008.00，较昨日变化 - 654.00，较上周变化2680.00 [1] - COMEX期货活跃合约收盘价3393.70，较昨日变化 - 34.90，较上周变化0.00；成交量216925.00，较昨日变化0.00，较上周变化83984.00；持仓量334342.00，较昨日变化0.00，较上周变化 - 18078.00 [1] - 伦敦黄金现货收盘价3343.30美元/盎司，较昨日变化 - 13.10，较上周变化 - 36.75；SPDR黄金ETF持有量964.22，较昨日变化0.00，较上周变化9.42；iShare黄金ETF持有量452.61，较昨日变化0.00，较上周变化2.67 [1] 白银市场数据 - 上海白银收盘价9163.00元/十克，较昨日变化 - 10.00，较上周变化15.00；成交量302236.00，较昨日变化 - 15410.00，较上周变化70642.00；持仓量3511700.00，较昨日变化1244.00，较上周变化55824.00 [1] - COMEX期货活跃合约收盘价37.65，较昨日变化0.00，较上周变化0.20；成交量22812.00，较昨日变化 - 44731.00，较上周变化0.00；持仓量 - 18785.00，较昨日变化0.00，较上周变化 - 109684.00 [1] - 伦敦白银现货收盘价37.76美元/盎司，较昨日变化 - 0.07，较上周变化0.54；美国iShare白银ETF持有量15099.56，较昨日变化40.96，较上周变化77.69；加拿大PSLV白银ETF持有量6044.11，较昨日变化0.00 [1] 其他市场数据 - 上海期金/上海期银比值84.47，较昨日变化 - 0.88，较上周变化 - 0.16；上海金现/上海银现比值84.38，较昨日变化 - 0.20，较上周变化 - 0.80；纽约期金/纽约期银比值90.15，较昨日变化0.00，较上周变化 - 1.41；伦敦金现/伦敦银现比值88.71，较昨日变化 - 0.19，较上周变化 - 2.28 [1] - INE原油收盘价495.20元/桶，较昨日变化 - 19.10，较上周变化 - 19.10；ICE布油收盘价66.71美元/桶，较昨日变化 - 1.97，较上周变化0.00；NYMEX原油收盘价64.00美元/桶，较昨日变化 - 2.24，较上周变化0.00 [1] - 上海期铜收盘价79020.00元/吨，较昨日变化740.00，较上周变化0.00；LME现铜收盘价9726.50美元/吨，较昨日变化0.00，较上周变化52.50；上海螺纹钢收盘价3234.00元/吨，较昨日变化8.00，较上周变化24.00；大连铁矿石收盘价801.00元/吨，较昨日变化4.50，较上周变化6.50 [1] 重要资讯 - 贝森特暗示美联储应对9月降息50基点持开放态度，美国7月CFI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI增速升至2月来最高 [1] - 美国7月关税收入280亿美元，创历史新高，同比额升273%，至7月十个月预算赤字1.63万亿美元，扣除日历差异后，7月预算赤字为2910亿美元，比去年同期增长10% [1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单，伦敦金关注3200 - 3300附近支撑位及3400 - 3500附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及800 - 810附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1]