报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 棉花基本面多空因素交织，01合约可能围绕14000上下震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 报告未提及前日回顾相关内容 每日提示 - 基本面：ICAC8月报显示25/26年度产量2590万吨、消费2560万吨；USDA7月报显示25/26年度产量2578.3万吨、消费2571.8万吨、期末库存1683.5万吨；海关数据显示7月纺织品服装出口267.7亿美元、同比下降0.1%，6月我国棉花进口3万吨、同比减少82.1%，棉纱进口11万吨、同比增加0.1%；农村部7月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨，整体中性 [4] - 基差：现货3128b全国均价15177，基差1197（01合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度7月预计期末库存823万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [4] - 预期：中美贸易谈判继续延后，低于市场预期；7月纺织品出口数据不理想；目前消费淡季，金九银十行情不明朗；01合约可能围绕14000上下震荡 [4] - 利多因素：前期中美互加关税减少，商业库存同比降低 [5] - 利空因素：贸易谈判延期，目前对美出口关税偏高；消费淡季；总体外贸订单下降，库存增加；新棉即将大量上市 [5] 今日关注 报告未提及今日关注相关内容 基本面数据 - USDA7月全球棉花产销存预测：2025/26年度产量2578.3万吨，较上月增加31.1万吨，同比减少32.3万吨；消费2571.8万吨；期末库存1683.5万吨 [9] - ICAC全球棉花供需平衡表：2025/26年度全球产量2590万吨，同比增加40万吨（+1.6%）；消费量2560万吨，基本持平；期末库存1710万吨，同比增加26万吨（+1.6%）；全球贸易量970万吨，同比增加36万吨（+3.9%）；价格预测考特鲁克A指数57 - 94美分/磅（中值73美分） [11] - 中国农业部25/26年度7月数据：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨 [4] 持仓数据 报告未提及持仓数据相关内容