报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱整体需求无增长预期，后市若无实际产能退出或降负荷，库存将进一步承压，8月可跟踪政策及碱厂调控情况，前期盘面技术性反弹，警惕宏观波动异动，暂观望等待新的入场做空时机 [1] - 玻璃现货价格难提价，深加工订单偏弱，刚需端有压力，行业需产能出清，8月可跟踪政策落地及中下游备货表现，当前盘面情绪回落，空单可继续持有，警惕宏观波动异动 [1] - 工业硅在商品市场带动下震荡上涨，未来价格重心有望上移，8月供需双增有望达紧平衡，但库存和仓单压力显现，主要价格波动区间8000 - 9500元/吨，价格回落至8000 - 8500元/吨可逢低试多，注意仓位控制和风险管理 [2] - 多晶硅8月供需双增但供应增速大，面临累库压力，仓单预计增加，若产能整合或出清有进展有望上行，以逢低试多为主，否则可能震荡回落，主要价格波动区间4.5 - 5.8万元/吨，价格回归成本区间下沿后可逢低试多，逢高建议买入看跌期权试空，注意仓位控制和风险管理 [3] - 天胶短期供应端利好释放，现货库存去库，胶价偏强运行，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若上量顺利则择机高空 [4] - 原木基本面受部分规格可流通货源减少、贸易商惜售和外盘报价提涨影响，现货价格上调，需求端坚挺，库存大幅去库，短期盘面预计偏强震荡，建议逢低做多 [5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃方面，华北、华东、华中、华南报价均下跌，玻璃2505、2509合约上涨，05基差下跌 [1] - 纯碱方面，西北报价下跌，纯碱2505、2509合约上涨，05基差下跌 [1] - 供应上，纯碱开工率和周产量上升，浮法和光伏日熔量持平 [1] - 库存上，玻璃和纯碱厂库、交割库库存增加，玻璃厂纯碱库存天数持平 [1] 工业硅 - 现货价格上，华东通氧SI5530、SI4210工业硅和新疆99硅价格上涨，基差有不同程度下跌 [2] - 月间价差方面，2508 - 2509、2510 - 2511、2511 - 2512、2512 - 2601价差下跌，2509 - 2510价差上涨 [2] - 基本面数据上，全国工业硅产量、开工率上升，新疆产量和开工率下降，云南和四川产量、开工率上升，有机硅DMC产量下降，多晶硅和再生铝合金产量、工业硅出口量上升 [2] - 库存变化上，新疆厂库库存下降，云南厂库库存持平，四川厂库和社会、仓单、非仓单库存上升 [2] 多晶硅 - 现货价格上，N型复投料、颗粒硅、硅片、电池片、组件平均价持平，N型料基差下跌 [3] - 期货价格与月间价差方面，主力合约上涨，当月 - 连一价差下跌，连一 - 连二、连二 - 连三、连四 - 连五、连五 - 连六价差上涨，连三 - 连四价差上涨 [3] - 基本面数据上，硅片和多晶硅周度、月度产量上升，多晶硅进口量下降、出口量和净出口量上升，硅片进口量、出口量和净出口量下降，硅片需求量上升 [3] - 库存变化上，多晶硅库存和仓单、硅片库存上升 [3] 天然橡胶 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶、原料市场主流价上涨，杯胶、胶水、天然橡胶胶块和胶水价格降至0，全乳基差、非标价差、9 - 1、1 - 5价差下跌，5 - 9价差上涨 [4] - 基本面数据上，6月泰国、印度、中国产量上升，印尼产量下降，开工率汽车轮胎半钢胎、全钢胎微降，6月国内轮胎产量上升、出口数量下降，6月天然橡胶进口量、进口天然及合成橡胶量上升，干胶STR20生产成本上升、毛利上升，RSS3生产成本下降、毛利上升 [4] - 库存变化上，保税区库存下降，天然橡胶厂库期货库存上升，干胶入库率大多下降，出库率有升有降 [4] 原木 - 期货和现货价格方面，原木2509、2511、2601合约上涨，9 - 11、9 - 1价差、09、11、01合约基差下跌，日照港部分辐射松和云杉价格持平，太仓港部分辐射松价格上涨，外盘报价不变 [5] - 成本上，人民币兑美元汇率和进口理论成本持平 [5] - 月度数据上，港口发运量和离港船数下降 [5] - 库存上，中国、山东、江苏主要港口库存下降 [5] - 需求上，中国日均出库量持平，山东上升，江苏下降 [5]