报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面中性，基差升水期货偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多但趋势不明朗，01合约短期横盘整理，上方关注14000附近压力 [4] - 利多因素为前期中美互加关税减少、商业库存同比降低，利空因素为贸易谈判延期、对美出口关税偏高、消费淡季、总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 25/26年度ICAC8月报显示产量2590万吨、消费2560万吨；USDA7月报显示产量2578.3万吨、消费2571.8万吨、期末库存1683.5万吨；农村部7月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨 [4] - 7月纺织品服装出口267.7亿美元，同比下降0.1%；6月我国棉花进口3万吨，同比减少82.1%，棉纱进口11万吨，同比增加0.1% [4] - 现货3128b全国均价15161，基差1281（01合约），升水期货 [4] - 20日均线走平，k线在20日均线下方 [4] - 主力持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗 [4] - 中美贸易谈判继续延后，低于市场预期，7月抢出口窗口下纺织品出口数据不理想，目前消费淡季，金九银十行情不明朗 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球棉花供需平衡表（ICAC）：2025/26年度全球产量2590万吨，同比增40万吨（+1.6%）；消费量2560万吨，基本持平；期末库存1710万吨，同比增26万吨（+1.6%），库存消费比升至66.8%；全球贸易量970万吨，同比增36万吨（+3.9%）；考特鲁克A指数价格预测57 - 94美分/磅（中值73美分） [11] - USDA7月报告：2024/25年度全球棉花产量2578.3万吨，消费2571.8万吨，期末库存1683.5万吨，还给出了主要国家产量、消费、进口、出口、期末库存等数据 [9][10] - 农业部数据：2023/24 - 2025/26年（7月预测）我国棉花期初库存801万吨，播种面积2878千公顷，收获面积2878千公顷，单产2172公斤/公顷，产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100英分/磅 [13] 持仓数据 未提及具体持仓数据，仅指出主力持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗 [4]