报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月11日硅铁2509合约报5830，上涨1.15%，现货端宁夏硅铁现货报5630，上涨30元/吨；锰硅2509合约报6100，上涨1.09%，现货端内蒙硅锰现货报5900，上涨30元/吨 [3] - 硅铁和锰硅操作上均以震荡运行对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6100元/吨，环比涨54元；SF主力合约收盘价5830元/吨，环比涨58元 [2] - SM期货合约持仓量622,609手，环比降602手；SF期货合约持仓量469,024手，环比增6402手 [2] - 锰硅前20名净持仓-93,552手，环比增1750手；硅铁前20名净持仓-27,363手，环比降1945手 [2] - SM1 - 9月合约价差98元/吨，环比持平；SF1 - 9月合约价差180元/吨，环比降6元 [2] - SM仓单75,707张，环比降338张；SF仓单19,619张，环比降27张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报价5900元/吨，环比涨30元；贵州锰硅FeMn68Si18报价5900元/吨，环比持平；云南锰硅FeMn68Si18报价5900元/吨，环比涨50元 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B报价5700元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B报价5530元/吨，环比涨10元；宁夏硅铁FeSi75 - B报价5630元/吨，环比涨30元 [2] - 锰硅指数均值5833元/吨，环比降4元；SF主力合约基差 - 200元/吨，环比降28元；SM主力合约基差 - 200元/吨，环比降24元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港报价34元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）报价210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦报价1100元/吨，环比持平；兰炭（中料神木）报价670元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存448.9万吨，环比增10.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率43.43%，环比增1.25%；硅铁企业开工率34.32%，环比增0.56% [2] - 锰硅供应195,825吨，环比增5005吨；硅铁供应109,100吨，环比增4700吨 [2] - 锰硅厂家库存161,500吨，环比降2500吨；硅铁厂家库存7.17万吨，环比增0.62万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比降1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比降1.13天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求125200吨，环比增1485吨；五大钢种硅铁需求20266.3吨，环比增344.3吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.77%，环比增0.29%；247家钢厂高炉产能利用率90.07%，环比降0.15% [2] - 粗钢产量8318.4万吨，环比降336.1万吨 [2] 行业消息 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大；7月PPI环比下降0.2%，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [3] - 截至7日，美国对全球所有产品的贸易加权平均关税税率升至20.11%，大幅高于年初的2.44% [3] - 美国总统特朗普宣布将于15日与俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州会晤，讨论乌克兰危机 [3] - 北京进一步优化住房限购政策，符合条件的家庭在五环外不再限制购房套数 [3] - 近一年内，至少有十余个省市发布鼓励性政策文件，或拟设、已设国资并购基金，地方国资并购基金已从“资金供给者”升级为“产业整合者” [3] 观点总结 - 硅铁利润改善后产量近几周快速回升，库存也跟随回升，成本端宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期总体仍较弱；内蒙古现货利润 - 50元/吨，宁夏现货利润50元/吨；日K位于20和60均线上方 [3] - 近十年，中国钢铁行业投资1.2万亿元进行“产能置换”，完成近3亿吨产能重置，并支出超1万亿元研发经费；锰硅产量至5月中旬以来保持回升趋势，近期价格回升后，库存连续5周下降至中性水平，成本端原料端进口锰矿石港口库存增10.4万吨，下游铁水产量高位；内蒙古现货利润 - 90元/吨，宁夏现货利润 - 120元/吨；7月钢厂采购较招标价格回升，关注8月钢厂钢招价格；日K位于20和60均线上方 [3]