碳酸锂行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂连续三日放量飙升，主力 2511 合约收涨 7.73%，报 76960 元/吨，基本面无明显变化，供应维持高位，下游排产增加，库存流转呈现旺季备货特征，行情受锂矿采矿证合规问题预期主导，期价走势偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略建议 - 当前期价强预期主导，短期估值偏高，行情或反复，多头风险抬升，不建议追多，若供需向停产方向演化，期价仍有向上弹性和驱动 [2] 基本面分析 - 供应方面：上周盐湖及云母提锂产量下降致社会库存减少，本周各类型原料提锂产量提升转为累库，上涨受供应端消息扰动，江西头部矿山采矿许可证 8 月 9 日到期，续证进展不明，若受阻预计影响月均 1 万吨碳酸锂当量供应，国内供应短缺程度或低于预期，此前反内卷品种回调与碳酸锂回调共振 [3][4] - 需求方面：动力电芯订单本月起量，海外储能需求强劲，市场需求由淡季转旺季，下游询价活动提升，电池 7 - 8 月排产环比增长 2 - 3%，9 - 10 月旺季预计环比平稳小增，正极厂 7 月刚需采购，锂价跌破 7 万后补库意愿增强，下游库存上升，但新能源乘用车终端需求放缓，渠道库存有累库压力，需求走弱预期加强 [5] - 库存方面：本周碳酸锂延续累库，国内社会库存超 14 万吨，现货压力维持 [6] 多晶硅行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅期货本周主力 2511 合约上涨 2.42%，报 50790 元/吨，盘面受反内卷收储政策影响，暂无细则落地，短期期价或震荡运行，关注政策推进情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 策略建议 - 下周北京会议信息或带来政策预期扰动，给盘面下方带来托底支撑，短期区间操作为主 [9] 基本面分析 - 供应方面：本周多晶硅产量环比增加，最新周度产量 2.94 万吨，本月产量大幅增加，云南基地产能爬坡，新疆、青海有新增投产及复产增量，虽有一家新疆企业停产，但整体供大于求，周度产量或继续增加，8 月排产预计达 12.5 万吨，市场交易“反内卷”供给端变化，部分上游报价高，现货成交少，价格无明显起色 [10][12] - 需求方面：硅片利润修复后产量提升，短期库存偏低使企业涨价挺价并提产，8 月排产环比 7 月小幅增加，部分规格硅片和电池片涨价被接受，但组件涨价成交信息暂无，上游涨价传导不顺畅，关注终端电站对组件接受情况和开会信息 [13] - 库存方面：本周硅料厂家库存开始累库，前期下游备过原料库存，短期补库力度弱，上游有库存压力 [14]