报告行业投资评级 - 豆粕：大区间震荡★ [1] - 菜粕：大区间震荡★ [1] - 棕榈油：短线整理★ [1] - 棉花：谨慎看多★ [1] - 红枣：谨慎看多★ [1] - 生猪：谨慎看多★★ [1] 报告的核心观点 - 豆粕在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织下大区间震荡，本周去库、美豆优良率环比下降偏利多，但8月USDA报告美豆单产有环比调增风险，追多需谨慎 [1][4] - 菜粕在全球菜籽产量同比恢复但加籽单产有调减风险、国内油厂菜籽去库菜粕累库等多空因素交织下大区间行情对待，关注加籽种植天气等情况 [1][7] - 棕榈油因印尼及马来生柴政策利多消费预期且中印存在采买需求，基本面展望偏多，但7月马棕榈油有累库可能压制短线价格，可关注逢低看多机会并警惕近月逼仓风险 [1][10] - 棉花在美棉主产区墒情略走差、出口改善预期有限，国内新棉保底产量上移、库存商业去库偏快且进口无配额发放、下游或进入备货行情等因素影响下，预计新棉上市前下跌空间有限，可短期逢低建立多头 [1][14] - 红枣市场围绕减产幅度分歧大，超预期减产存疑、炒作风险仍存，高库存限制反弹高度，建议谨慎试多 [1][17] - 生猪前期二育出栏抛售及短期出栏节奏加速致价格下跌，但标肥价差回升推动部分二育投机，近月合约偏弱有支撑，中长期产能高，头部企业产能去化助力远月合约上行，呈“弱现实，强预期”，可关注反套策略及单边逢低建立多单机会 [1][20] 各品种情况总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3045元/吨，较前一日涨14元，涨幅0.46%；全国现货均价3015.43元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.33% [2] - 截至2025年8月1日，全国港口大豆库存823.7万吨，环比增15.20万吨；125家油厂大豆库存655.59万吨，较上周增10.00万吨，增幅1.55%，豆粕库存104.16万吨，较上周减0.15万吨，减幅0.14%；国内饲料企业豆粕库存天数8.05天，较7月25日降0.14天，降幅1.74% [3] - 8月5日远月基差成交放量，总成交量创近三年新高，因油厂压榨利润高主动下调基差促销及低基差吸引中下游企业采购 [3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2773元/吨，较前一日涨34元，涨幅1.24%；全国现货均价2725.26元/吨，较前一日涨28.94元，涨幅1.07% [5] - 截至8月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存11.6万吨，环比减2.1万吨；菜粕库存2.7万吨，环比增0.8万吨；未执行合同4.6万吨，环比减0.8万吨；全国主要地区菜粕库存总计62.88万吨，较上周减3.66万吨 [7] - 6 - 8月水产养殖旺季但豆粕替代作用增强挤占菜粕市场份额；8 - 10月菜籽进口同比大幅下降、100%加菜粕进口关税及旧作加籽强势支撑菜粕价格，但加籽进口利润改善有压制 [7] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8980元/吨，较前一日涨30元，涨幅0.34%；全国均价9108元/吨，较前一日涨113元，涨幅1.26% [8] - 截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比减3.33万吨，减幅5.41%，同比增0.34万吨，增幅0.59% [9] - 尼日利亚计划种植1亿棵油棕树并重振可可产业；马来西亚7月棕榈油产量较上月增9.01%至184万吨，8月1 - 5日产量环比减17.27% [9] 棉花 - 郑棉主力合约CF2509日内减仓下跌0.22%至13640元/吨，国内现货下跌0.10%至15193元/吨；ICE棉主力合约上行0.32%至66.64美分/磅 [12] - 美国棉花优良率持平于55%，高于同期10%，近期无干旱率走低；印度播种面积同比增7%，播种进度同比增2%，季风改善墒情；巴西新棉收获进度达16.7% [12] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，预计全国平均单产同比提高2.5%，产量提升至740万吨及以上；商业库存降至200.67万吨，低于同期21万吨；纺纱厂开机率环比降0.9%至65.7%，织布厂开机率环比降0.1%至37% [12][13] 红枣 - 红枣主力合约CJ2601日内增仓上涨3.59%，收11540元/吨 [16] - 新季作物处于坐果关键期，预估新季产量在56 - 62万吨，较2022年度降5 - 10%，较2024年度降20 - 25%，但不同机构减产预期有分歧 [16] - 本周36家样本点物理库存9784吨，环比减255吨，高于同期4379吨，去化速度加快；需求维持淡季特征 [16] 生猪 - 生猪主力合约Lh2511日内增仓上行0.96%至14180元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨 [19] - 8月钢联样本企业计划出栏量环比增5.26%；2025年1 - 6月新生仔猪数量增加，预计下半年出栏量有增长空间；6月全国能繁母猪存栏4043万头，钢联样本规模养殖场6月存栏环比增1.48万头至509.82万头 [19] - 当下消费淡季，学校等场景需求阶段性弱化 [19]