报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜震荡整理，主力合约微涨0.11%收报78490元/吨，地缘政治及美国关税扰动铜价，国内消费进入淡季下游意愿一般，产业端现货交易以刚需为主，LME铜库存小幅增加，上期所铜库存较上周增9390吨至81933吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜震荡整理，主力合约微涨0.11%，收报于78490元/吨 [3] - 宏观上地缘政治和美国关税影响铜价，全球不稳定因素仍存 [3] - 国内消费进入淡季，下游消费意愿一般，产业端现货以刚需交易为主 [3] - LME铜库存155850吨，上周小幅增加，上期所铜库存较上周增9390吨至81933吨 [3] 基本面（库存结构） - PMI相关内容未具体阐述 [7][9] - 2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [11] - 给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [14] - 交易所库存去库 [15] - 保税区库存维持低位 [19] 市场结构 - 加工费处于低位 [22] - CFTC非商业净多单流出 [24] - 期现价差、进口利润相关内容未具体阐述 [27][30] - 仓单相关内容未具体阐述 [21]