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大越期货纯碱周报-20250811
大越期货·2025-08-11 03:02

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货延续下跌趋势,主力合约SA2601收盘较前一周下跌0.08%报1332元/吨,现货河北沙河重碱低端价1235元/吨,较前一周下跌1.20% [3] - “反内卷”政策情绪消退,行情回归基本面,供给增加,需求下滑,库存处于高位,基本面维持疲弱,短期预计震荡偏弱运行 [3] - 利多因素为夏季检修高峰期来临产量将下滑,利空因素为23年以来产能大幅扩张且今年仍有投产计划,行业产量处于历史同期高位 [5][6] - 主要逻辑是供给高位、终端需求下滑、库存同期高位,供需错配格局未有效改善 [7] 根据相关目录分别总结 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1333元/吨,现值1332元/吨,涨跌幅-0.08%;重质纯碱沙河低端价前值1250元/吨,现值1235元/吨,涨跌幅-1.20%;主力基差前值-83元/吨,现值-97元/吨,涨跌幅16.87% [9] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1235元/吨,较前一周下跌1.20% [15] - 重质纯碱华北氨碱法利润-23.80元/吨,华东联产法利润18.50元/吨,生产利润从历史低位回升 [18] - 纯碱周度行业开工率85.41%,预期开工率将季节性回落 [21] - 纯碱周度产量74.46万吨,其中重质纯碱42.34万吨,产量处于历史高位 [23] - 纯碱周度生产重质化率为56.86% [25] - 2023 - 2025年有多个企业新增纯碱产能计划,2023年新增640万吨,2024年新增180万吨,2025年计划新增750万吨,实际投产100万吨 [26] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为90.69% [30] - 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨,开工率75.19%企稳 [33] - 光伏玻璃价格持续下跌,“反内卷”政策下行业减产,在产日熔量大幅下行 [36] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.51万吨,较前一周增加3.86%,库存在5年均值上方运行 [39] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表,包含有效产能、产量、开工率、进出口等数据及增速情况 [40]