报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 纯苯短期偏强，苯乙烯基本面仍然偏弱，关注压缩苯乙烯利润的头寸 [3] - 2025年下半年纯苯下游投产逐步落地，2026 - 2027年苯乙烯投产仍然偏多 [31][32] - 纯苯弱现实，国产快速恢复，港口维持高库存，关注PX - BZ套利 [33] - 苯乙烯当前格局为高库存、高利润、高产量，远月不应当给利润 [83][88] 根据相关目录分别进行总结 本周纯苯、苯乙烯总结 - 供应方面，纯苯国产7月计划检修损失量10万吨左右，8月下滑至4万吨；进口方面美国纯苯价格企稳反弹，欧洲市场裂解利润不佳；苯乙烯近期供应增量较多，己内酰胺有新装置计划投产 [3] - 需求方面，苯酚、苯胺等装置有重启或投产计划，苯乙烯下游3S硬胶中EPS和PS进入夏日淡季，ABS需求维持中高 [3] 纯苯期货合约规则 - 交易品种为纯苯，交易单位30吨/手，报价单位元（人民币）/吨等 [8] - 上市初期交易保证金标准为8%，涨跌停板幅度为±7%，上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±14% [9] 纯苯期货交割品标准 - 遵循大连商品交易所纯苯交割质量标准，采取一次性交割、滚动交割、期转现交割等方式 [10] - 最便宜可交割品标的设置均匀，不同交割区域有不同升贴水 [12] 纯苯产业链投产 - 2025年下半年纯苯下游多个产品有新装置投产，上下游投产合计各产品产能有相应变化 [31] - 2026 - 2027年苯乙烯投产仍然偏多，各产品上下游投产合计产能也有相应变化 [32] 纯苯市场情况 - 2025年上半年持续下跌，下半年国产供应增加，逐步转入去库格局，预计全年表需同比+8.9% [35] - 芳烃利润跷跷板效应明显，关注PX - BZ套利 [36] - 2025年1 - 5月纯苯进口量同比+64%，加氢苯产量同比-6.5% [41][45] 纯苯下游结构变化 - 2022 - 2025年苯乙烯、己内酰胺等产品在纯苯下游占比有变化 [63] - 预计2025年全年苯酚、己内酰胺表观需求同比+7%，己二酸表需同比-7%，苯胺表观需求同比-8% [65][67][70][73] 苯乙烯市场情况 - 2025年上半年全球苯乙烯产量收缩，当前格局为高库存、高利润、高产量 [81][83] - 部分企业有检修计划，影响相应产能 [87] 苯乙烯下游产品情况 - ABS投产继续，产量、库存、产能利用率等有相应数据表现 [93][95][101] - PS、EPS的产量、库存、产能利用率、生产毛利等也有相应数据表现 [103][105][109][111]