报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期政策与消息面因素主要作用于黑色系其他品种，原料利润分配权重或再度向碳元素倾斜，但考虑到宏观情绪与基本面上钢厂需求的支撑，矿价短期仍拥有较强的下方支撑力度 [5] 各部分总结 铁矿合约表现 - 主力09合约价格震荡偏强，收于790.0元/吨，持仓30.8万手，持仓减少10.2万手；日均成交量20.0万手，日均成交周环比-16.9万手 [7] 现货价格表现 - 现货价格基本跟随盘面，高品矿价格表现相对偏强 [11] 铁矿供给端 - 主流矿海外发运表现中性，运费企稳，Vale和Fortescue贡献主要环比减量，非主流矿主要国家发运量环比走强，国内矿山华北地区产能利用率仍在低位，拖累整体生产表现 [5][16][18] 铁矿需求端 - 下游铁水回落，但幅度较小，五大材产量较去年同期仍有较大增量；废钢到货量同比偏高，铁水成本因原料价格表现偏强涨幅大于废钢方面，废-铁价差进一步回落 [5][30][32] 铁矿库存端 - 港口总量出现小幅度累库，球团库存仍在快速去化 [36][38] 下游利润 - 双焦价格表现强势，钢材利润指标高位回落 [40] 现货品类价差 - 随着本轮上涨趋势中主流中品矿PB价格涨幅相对有限，进口高-中品价差与国产-PB价差均持续走阔 [42] 盘面月差 - 近月下游降产计划陆续宣布，考虑到9月合约所对应的时间节点，即期主力合约价格表现相对偏弱，9-1价差持续收窄 [45] 基差表现 - 近期现货价格表现相对更加强势，01、05合约基差均收窄至去年同期水平以下 [48]