报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济面临下行压力，进入政策观察窗口，出口增速后续或下行，海外通胀走势待观察；人民币短期汇率有望在 7.15 - 7.23 区间获支撑；股指震荡修正；集运期价或震荡偏回落；大宗商品各品种走势不一，如贵金属中长线或偏多，铜震荡偏弱等；农产品各品种表现不同，如生猪逢高沽空，油脂偏强震荡等[2][6][8][10][12][13][65][67] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 国内 7 月出口同比增长 7.2%，进口增长 4.1%，高技术产品前 7 个月进出口同比增 8.4%，但出口增速后续或因抢出口等效应消退面临下行压力；海外市场未来几个月是通胀关键观察期，美联储目标是就业稳定与通胀可控[1][2] - 人民币汇率方面，外部美元指数短期或整理，内部 7 月出口超预期，若无新增冲击，短期汇率有望在 7.15 - 7.23 区间获支撑，波动中枢大概率锚定 7.20 一线[6] - 股指震荡修正，昨日多空博弈加剧，市场交投活跃但缺乏拉动，关注量能变化，建议卖出现金担保看跌期权[7][8] - 集运指数（欧线）期货各月合约价格小幅震荡，部分主流船司下调欧线现舱报价，近月合约回落，后市 EC 回归震荡偏回落或震荡走势可能性大，中期或略偏回落[9][10] 大宗商品 有色 - 黄金&白银因美联储 9 月降息预期回升延续走高，中长线或偏多，短线多头掌握局面，建议回调做多[12] - 铜价近期震荡，LME 铜和 COMEX 铜价差趋稳，现货和库存有暗流，COMEX 铜超跌或推升其他市场估值，建议持币观望[13] - 锌因 LME 低库存支撑和降息预期发酵有色普涨，短期内震荡，长期看跌[13][14] - 镍和不锈钢短期或延续震荡，镍矿有松动预期，镍铁强势回调，不锈钢成交有限，八月供强需弱或压制上方空间[15] - 锡价小幅回升，自身有韧性，供给端问题未解决，需求端弱势影响未完全体现，建议择机库存套保[16] - 碳酸锂期货震荡走高，供给端扰动仍存，预计近期宽幅震荡偏强，需关注市场转换节奏和持仓风险[17][18] - 工业硅和多晶硅短期震荡，中长线工业硅下方空间有限可关注回调做多，多晶硅基本面宽松需关注产业政策[19][20] - 铅价窄幅震荡，多空有分歧，基本面原生铅开工强、再生铅产量增加，需求端旺季有期待但累库严重，短期内偏强震荡，需观察去库和下游情况[21] 黑色 - 螺纹钢热卷本周五大材供减需增，库存累积加速但仍处季节性低位，焦煤“276 工作日”等使双焦对成材成本支撑强劲，成材下游旺季需求待验证，近期盘面震荡盘整，需关注旺季需求等情况[23][24] - 铁矿石价格高位震荡，跟随焦煤，钢厂利润走弱使铁矿石基本面难改善，关注 09 在 800 的压力位[25] - 焦煤本周新增停产矿山，进口有压力，需求端焦化厂刚需采购补库驱动不足；焦炭现货 5 轮提涨落地，后续有提涨计划，炼钢需求旺盛；煤焦中长期走势不悲观，关注宏观事件，临近 09 合约交割若无现货处理能力不建议参与[27][28] - 硅铁和硅锰成本有支持，钢厂利润好铁水产量高提供需求支撑，但长期房地产低迷，澳矿发运恢复，短期反内卷情绪回落但仍有预期，新版《煤矿安全规程》或支撑成本[29][30][31] 能化 - 原油连续六连跌，基本面多空交织，旺季需求支撑减弱，供应过剩风险加剧，上行空间受限，需留意下行风险，关注 8 月 8 日后美对俄制裁情况[32][34] - LPG 成本下跌、仓单增加，内外盘价格偏弱震荡，供应端宽松，燃烧需求弱，化工需求本周开工小幅提升，整体需求小幅改善但宽松局面不变[35][37] - PX - PTA 价格受商品情绪影响回落，PX 供应 8 月有上调预期，效益压缩；PTA 装置检修使 8 月或现供需缺口，库存累库，加工费降至低位，后续关注工厂动态，逢低做扩 TA 加工费[38][39] - MEG - 瓶片“反内卷”逻辑结束价格回归基本面，乙二醇三季度累库幅度小，供需矛盾不大，预计区间震荡；瓶片绝对价格随成本波动，盘面加工费区间操作[40][41][42] - PP 供需格局变化有限，供给端有新装置投产和 PDH 利润修复压力，需求端偏弱，短期偏震荡[42][44] - PE 受外界因素影响，自身缺乏驱动，近端压力大，下游订单未好转，库存累库，但后续需求有望回暖，需等待需求回归信号[45][47] - 纯苯和苯乙烯震荡整理，纯苯供需双增，8 - 9 月或小幅去库，基本面改善有限，操作上逢高做缩价差；苯乙烯 8 - 9 月供应过剩，预计偏弱运行，单边逢高空，品种间逢高做缩价差[48][50] - 燃料油 7 月出口缓和，进料和发电需求有变化，库存高位，国内 FU 短期驱动向下[51] - 低硫燃料油 7 月供应缩量、需求疲软、库存累库，短期低硫裂解下跌后企稳，偏空配置[52] - 沥青供给增加，需求受天气和资金影响未超预期，库存厂库去库、社库去库慢，单边上因成本端原油价格震荡，中长期需求旺季可期，关注产业链措施进展情况[52][53][54] - 尿素期货回调使现货市场承压，中期出口有支撑，农业需求减弱，09 合约预计震荡偏弱[55] - 纯碱市场情绪反复，供应高位，光伏玻璃亏损，刚需偏弱，供强需弱格局不变，关注成本波动[56] - 玻璃交易回归产业现实，供应日熔回升，表需下滑后环比改善，中游库存高位，产销疲弱，上游累库，关注政策和情绪变化[57][58] - 烧碱近端跌价累库，供应产量有回升预期，关注旺季需求和供应压力[59] - 纸浆供应和库存高位，需求无大幅增量，8 月下游消费旺季有季节性提振，但采购意愿不积极，关注远月逢低做多机会[60] - 原木 09 合约临近交割，参考 07 合约交割数据可估算相关情况，现货和 CFR 报价抬升指向交割成本上涨，价格中枢合理，向上风险收益比优[61] - 丙烯现货涨价，盘面低位震荡，成本内外扰动大，供应端宽松，需求端整体变化不大，山东区域供需差减小价格偏强[62][63] 农产品 - 生猪价格弱稳，供强需弱，7、8 月出栏或为全年低位，有压栏情绪，建议逢高沽空并适当布局反套[65] - 油脂偏强震荡，棕榈油关注产地去库和美国生柴政策，豆油关注中美贸易进展，菜油关注中加关系[66][67] - 玉米&淀粉震荡偏弱，CBOT 玉米期货反弹有需求回升预期，大连玉米淀粉震荡，玉米价格东北稳中有弱、华北平稳、销区下跌，淀粉受需求拖累行情偏弱[68] - 棉花震荡运行，美棉新年度签约欠佳，郑棉小幅收跌，国内年度末棉花供需偏紧预期不变，关注进口配额、去库速度和中美贸易协议情况[68][69] - 白糖保持弱势，国际原糖陷 16 - 17 美分区间，郑糖高开回落，关注巴西和印度出口情况[70][71] - 鸡蛋破位下行，中长周期产能宽松需去产能，短期蛋价偏强，可适当布局反套[72] - 苹果震荡反弹，时令水果冲击走货，新季苹果价格回落，库存走货略减[73] - 红枣关注产区天气，新季灰枣产量降幅未确定，销区成交一般，价格持稳，库存减少[74]