报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球糖市供应过剩，不同机构预测值不同，从短缺转向过剩但机构预测分化，国内供需缺口中长期减少 [9][37] - 国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加、短期配额外进口偏少，美国可乐改变配方使用蔗糖利多；白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩、外糖价格低进口利润窗口打开进口冲击加大利空 [7][9] - 消费旺季即将过去，7月配额外进口糖大幅增加，01合约短期受压回落，盘中震荡偏空 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨；2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）；2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] - 柳州现货6030，基差445（01合约），升水期货；截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨；20日均线向下，k线在20日均线下方 [6] - 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨，创历史第二高，巴西、印度、泰国主导增产；全球消费量1.98亿吨，亚洲需求增长(+1.3%)，非洲增速最快(+2.2%)；供需过剩270万吨；库存消费比52%-54%；全球贸易量6200万吨，巴西出口占比超50%，泰国恢复高位 [37] - 近3个月机构预测2025/26年度全球糖市情况：USDA预测过剩1139.7万吨（同比翻倍）；Datagro预测过剩258万吨；ISO预测从24/25缺口488万吨转为25/26或过剩；StoneX预测全球增产330万吨，过剩430万吨 [40] - 中国糖料种植、收获面积及产量等数据：2025/26年度糖料种植面积1440千公顷，收获面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨；国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [42] 持仓数据 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [5]