报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，预计工业硅2511在8500 - 8900区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端排产持续增加，需求端总体有所衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，预计多晶硅2511在49900 - 52790区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.1万吨，环比增加3.85%；需求端上周需求7万吨，环比减少1.4%，需求低迷；硅库存22.9万吨处于高位，有机硅库存54300吨处于低位且生产利润1255元/吨盈利；基本面偏空，综合开工率70%环比持平低于历史同期；铝合金锭库存4.6万吨处于高位，进口亏损699元/吨；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2354元/吨，丰水期成本支撑走弱；华东不通氧现货价9100元/吨，11合约基差400元/吨，现货升水期货；社会库存54万吨环比增加0.93%，样本企业库存171450吨环比减少3.41%，主要港口库存11.9万吨环比减少0.83%；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20下方，中性；主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量26500吨，环比增加3.92%，8月排产13.05万吨，较上月环比增加22.76%；需求端上周硅片产量11GW，环比减少1.78%，库存18.15万吨，环比增加1.56%，目前硅片生产亏损，8月排产53.29GW，较上月环比增加1.02%；7月电池片产量57.26GW，环比增加1.90%，上周电池片外销厂库存3.86GW，环比减少27.57%，目前生产亏损，8月排产量59.15GW，环比增加3.30%；7月组件产量47.1GW，环比增加1.72%，8月预计组件产量46.82GW，环比减少0.59%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存29.8GW，环比减少2.29%，目前组件生产盈利；基本面偏空，成本端多晶硅N型料行业平均成本36500元/吨，生产利润9500元/吨；8月6日，N型致密料46000元/吨，11合约基差 - 4345元/吨，现货贴水期货，偏空；周度库存22.9万吨，环比减少5.76%，处于历史同期高位，中性；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多减，偏多 [8][9][12] 利多与利空因素 - 利多为成本上行支撑，厂家停减产计划；利空为节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改变 [14][15] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如01合约从8910涨至9090，涨幅2.02%；部分现货价格持平，如华东不通氧553硅9100元/吨；库存方面，周度社会库存54万吨环比增加0.93%，样本企业库存171450吨环比减少3.41%，主要港口库存11.9万吨环比减少0.83%等；部分产量和开工率有变化，如周度样本企业产量32625吨，环比增加5.33%，周度四川样本开工率29.92%，环比增加1.53% [18] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件等部分价格持平，部分有涨跌，如日度N型182mm硅片（130μm）1.2元/片持平；周度硅片产量12.9GW，环比增加5.74%，周度硅片库存26.5GW，环比减少22.06%；光伏电池月度产量57.26GW，环比增加1.90%，光伏电池出口986908407个，环比增加24.25%；组件月度产量47.1GW，环比增加1.73%，组件月度出口43117254个，环比减少8.44%等 [20] 工业硅下游各方面情况 有机硅 - DMC日度产能利用率有走势变化，山东有机硅DMC利润成本有走势变化，周度产量有走势变化，DMC价格有走势变化；107胶、硅油、生胶、D4等下游产品价格有走势变化；DMC月度出口量、进口量有走势变化，库存有走势变化 [43][45][48] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有走势变化，中国未锻压铝合金进出口态势有变化，SMM铝合金ADC12价格有走势变化，进口ADC12成本利润有走势变化；原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量有走势变化，原生、再生铝合金周度开工率有走势变化，铝合金锭社会库存有走势变化；汽车月度产量、销量有走势变化，铝合金轮毂出口有走势变化 [51][54][55] 多晶硅 - 行业成本、价格有走势变化，总库存有走势变化；月度供需平衡显示供应、进口、出口、消费、平衡情况有变化；硅片价格、产量、库存、需求量、净出口有走势变化；电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口有走势变化；组件价格、国内及欧洲库存、月度产量、出口有走势变化；光伏配件如光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量及出口、高纯石英砂价格、焊带进出口有走势变化；210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本有走势变化；光伏并网发电方面，全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量有走势变化 [61][64][67][70][73][76][78][80]