报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游铜材需求疲弱，铜价承压运行，但目前库存压力不大，显性库存环比有去化，铜价震荡承压，低位库存及美联储降息预期下方支撑行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日盘面高开低走，尾盘拉涨，美国非制造业PMI从6月的50.8降至7月的50.1 [1] - 7月SMM中国电解铜产量环比大增3.94万吨，同比上升14.21% [1] - TC/RC费用处于负值但止跌回升，冶炼厂三季度有三家工厂有检修计划，目前依靠硫酸等副产品弥补亏损 [1] - 淡季需求疲软，市场交投情绪不温不火，铜半成品后续被征收关税或影响出口需求 [1] - 上期所库存低位，暂未大幅累库，支撑盘面价格 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面高开低走，尾盘拉涨，报收于78280元/吨，前二十名多单量101382手，减少1532手，空单量106851手，增加348手 [3] - 现货方面，8月6日华东现货升贴水80元/吨，华南现货升贴水 -55元/吨；8月5日，LME官方价9642美元/吨，现货升贴水 -1.43美元/吨 [3] 供给端 - 截至8月4日，现货粗炼费（TC） -41.99美元/干吨，现货精炼费（RC） -4.19美分/磅 [5] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存2.0346万吨，较上期增加1579吨；上海保税区铜库存7.6万吨，较上期增加0.09万吨；LME铜库存15.6125万吨，较上期小幅增加2275吨；COMEX铜库存26.219万短吨，较上期保持不变 [7]