报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2511合约预计在8250 - 8650区间震荡；多晶硅供给端排产持续增加，需求端总体有所衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，2511合约预计在48885 - 51775区间震荡 [6][10] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：供给上周供应量8.1万吨环比增3.85%，需求7万吨环比减1.40%且持续低迷，硅库存22.9万吨、有机硅库存78100吨、铝合金锭库存4.6万吨均处高位，综合开工率70.08%环比持平低于历史同期，新疆样本通氧553生产亏损2354元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：08月05日华东不通氧现货价9100元/吨，11合约基差610元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存54万吨环比增0.93%，样本企业库存171450吨环比减3.40%，主要港口库存11.9万吨环比减0.83%，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20下方，中性 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期：供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2511在8250 - 8650区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：供给上周产量26500吨环比增3.92%，8月排产13.05万吨较上月环比增22.76%；需求硅片、电池片生产有增减，组件生产有变化，总体需求衰退后续或反弹，成本N型料行业平均成本36500元/吨，生产利润9500元/吨，偏空 [8][9][10] - 基差：08月05日N型致密料46000元/吨，11合约基差 - 3330元/吨，现货贴水期货，偏空 [12] - 库存：周度库存22.9万吨环比减5.76%，处于历史同期高位，中性 [12] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [12] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [12] - 预期：供给端排产持续增加，需求端总体衰退后续或反弹，成本支撑持稳，多晶硅2511在48885 - 51775区间震荡 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价部分合约有不同涨幅，如01合约涨2.06%收于8910元/吨 [18] - 现货价部分品种有下跌，如华东不通氧553硅跌2.15%至9100元/吨 [18] - 库存方面，周度社会库存等有不同变化，如周度社会库存54万吨环比增0.93% [18] - 产量/开工率方面，周度云南样本产量等有增减，如周度云南样本产量7515吨环比增28.13% [18] 多晶硅行情概览 - 硅片部分价格无变化，部分期货收盘价有涨幅，如06合约涨3.31%收于56645元/吨 [20] - 电池片价格部分无变化，光伏电池外销厂周度库存3.86GW环比减27.58% [20] - 组件价格部分无变化，组件国内库存24.76GW环比减51.73% [20] - 多晶硅行业平均成本等部分数据无变化，月度供需平衡有不同结果 [20] 工业硅下游各方面情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率、周度产量、价格、利润成本等有不同走势，下游产品如107胶等价格有不同表现，进出口及库存有变化 [44][46][49] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量等有不同情况，价格及成本利润有变化，库存及产量走势不同 [52][55] - 多晶硅：行业成本、价格、库存、产量、开工率等有不同表现，供需平衡有不同结果，硅片、电池片、光伏组件、光伏配件等各环节有不同走势及数据变化 [62][65][68][71][74][77]