报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，LLDPE利多因素为成本支撑，利空因素为需求偏弱；PP同样利多为成本支撑，利空为需求偏弱，主要逻辑受成本需求和国内宏观政策推动 [4][6][7][9] 根据相关目录分别总结 LLDPE情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅回落，油价亦回落；农膜淡季，其余膜类需求平淡，下游企业停工检修多，当前LL交割品现货价7270（-30），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -53，升贴水比例 -0.7%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存49.1万吨（-7.2），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性 [4] PP情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅回落，油价亦回落；下游需求淡季，受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7100（-50），整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差5，升贴水比例0.1%，中性 [7] - 库存：PP综合库存56.5万吨（-1.6），偏空 [7] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性 [7] 供需平衡表情况 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [17]