报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二国债现券收益率涨跌不一，国债期货短弱长强，资金平稳跨月，央行转为净回笼，国内基本面端7月制造业、非制造业PMI全面下滑但综合PMI仍位于荣枯线上，海外美国劳动力市场出现疲态，市场对9月美联储降息预期抬高 [2] - 7月中央政治局会议未释放强刺激信号，权益、商品市场情绪逐渐降温，叠加资金面平稳宽松，债市企稳迎来修复行情，操作上建议把握市场情绪修复带来的波段上涨行情，轻仓配置多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.540，环比涨0.05%，成交量69470，环比降5041；TF主力收盘价105.755，环比涨0.04%，成交量52618，环比降9215；TS主力收盘价102.348，环比降0.01%，成交量30573，环比降3580；TL主力收盘价119.320，环比涨0.06%，成交量100131，环比降10262 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差 -0.37，环比降0.02；T2512 - 2509价差 -0.19，环比涨0.04；TF2512 - 2509价差0.01，环比涨0.02；TS2512 - 2509价差0.04，环比涨0.03 [2] - T09 - TL09价差 -10.78，环比降0.06；TF09 - T09价差 -2.79，环比降0.03；TS09 - T09价差 -6.19，环比降0.07；TS09 - TF09价差 -3.41，环比降0.04 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量175137，环比降566，前20名多头197252，环比涨6537，前20名空头195682，环比涨6756，前20名净空仓 -1570，环比降219 [2] - TF主力持仓量124770，环比降4019，前20名多头149549，环比降1601，前20名空头161386，环比降125，前20名净空仓11837，环比涨1476 [2] - TS主力持仓量88731，环比降1798，前20名多头84419，环比涨348，前20名空头90928，环比涨356，前20名净空仓6509，环比涨8 [2] - TL主力持仓量102918，环比降2852，前20名多头121685，环比降3352，前20名空头119921，环比降1720，前20名净空仓 -1764，环比降1632 [2] 前二CTD（净价） - 220010.IB(6y）净价107.1381，环比涨0.0969；250007.IB(6y）净价99.0955，环比涨0.0185 [2] - 240020.IB(4y)净价100.703，环比涨0.0401；240020.IB(4y)净价100.8844，环比涨0.0165 [2] - 250006.IB(1.7y)净价100.2737，环比降0.0044；250012.IB(2y)净价99.9259，环比持平 [2] - 210005.IB(17y)净价134.8379，环比涨0.0576；210014.IB(18y)净价131.5652，环比持平 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3450，环比降1.50bp；3y收益率1.4350，环比降0.50bp [2] - 5y收益率1.5675，环比涨1.75bp；7y收益率1.6470，环比涨1.70bp [2] - 10y收益率1.7080，环比涨1.30bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3376，环比降0.24bp；Shibor隔夜利率1.3150，环比涨0.10bp [2] - 银质押7天利率1.4548，环比降4.52bp；Shibor7天利率1.4320，环比降0.40bp [2] - 银质押14天利率1.4800，环比降4.00bp；Shibor14天利率1.4820，环比降3.40bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比持平；5y利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模1607亿，到期规模4492亿，利率1.4%，期限7天，净回笼 -2885亿 [2] 行业消息 - 自2025年8月8日起，对新发行国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税，之前已发行的继续免征直至债券到期 [2] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，加强金融服务能力和长效机制建设，健全金融机构服务制造业的内部机制安排，鼓励派驻金融专员，推动落实产业政策要求，防范风险 [2] 重点关注 - 8月5日21:45关注美国7月标普全球服务业PMI终值；8月7日19:00关注英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告 [3]