报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货跟随回调释放期现货源，现货市场承压；中期二批次出口支撑需求端，库存难大幅累库，工厂待发订单及库存压力不大，现货报价波动支撑价格，出口通道放开或有阶段性反弹；但农业需求减弱，下半年基本面承压；尿素处于下有支撑上有压制格局，09合约预计震荡偏弱 [4] - 尿素出口已证实，期货投机性强，预计宽幅震荡且下方支撑增强；受国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，影响现货情绪 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素价格区间预测 - 尿素月度价格区间预测为1650 - 1950，当前波动率27.16%，当前波动率历史百分位（3年）为62.1%；甲醇月度价格区间预测为2200 - 2400，当前波动率20.01%，历史百分位51.2%；聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率10.56%，历史百分位42.2%；塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率15.24%，历史百分位78.5% [3] 尿素套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可根据库存做空尿素期货锁定利润弥补成本，如卖出UR2509、买入UR2509P1850，套保比例25%，建议入场区间1800 - 1950；买入看跌期权防大跌，卖出看涨期权降成本，如买入UR2509P1850、卖出UR2509C1950，套保比例50%，卖出看涨期权建议入场区间45 - 60 [3] - 采购常备库存偏低，为防价格上涨抬升采购成本，可买入尿素期货提前锁定成本，如买入UR2509，套保比例50%，建议入场区间1750 - 1900 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可卖出看跌期权收取权利金降成本，若价格下跌锁定现货买入价格，如卖出UR2509P1750，套保比例75%，建议入场区间20 - 25 [3]