投资评级 - 布鲁姆能源(BE US)获得积极市场反应，收入和息税折旧及摊销前利润均高于市场预期 [1] 核心观点 - 2025年第二季度调整后净亏损4300万美元，优于市场预期的100万美元净亏损，营收达4.01亿美元（市场预期3.77亿美元），调整后EBITDA为4100万美元（市场预期2400万美元）[2] - 非GAAP毛利率28.2%，高于市场预期的25.7%，与2025财年29%的目标一致，产品部门毛利率稳定在35% [2] - 公司重申2025财年营收指引16.5亿至18.5亿美元，同比增长9%至26%，非GAAP毛利率约29%，营业利润1.35亿至1.65亿美元 [3] - 计划到2026年底将制造产能从1吉瓦/年提升至2吉瓦/年，扩建成本预计1亿美元 [3] 业务动态 - 与Oracle云基础设施数据中心合作，可在90天内为不连接电网的数据中心供电 [3] - 截至2024财年末，产品和服务的积压订单分别为25亿美元和96亿美元 [3] - 营业利润率提升得益于严格的成本管理和削减措施 [4] 财务表现 - 2025年第二季度营收环比增长23%至4.01亿美元，毛利率28%，EBITDA利润率10% [6] - 产品部门毛利率35%，与2025年第一季度持平，较2024年第四季度的25.7%显著提升 [2]