报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价周中回落主因美国对铜关税政策调整，特朗普宣布自本周五起对铜管等半成品及大量用铜制成品征50%进口关税，但未涵盖电解铜等核心上游产品 [2] - 未来一周COMEX铜和LME、SHFE铜价差波动仍存，预计2个交易日达平衡，COMEX高库存未必流出，但短期美国无法消化，影响LME和COMEX价差，沪铜价格与LME铜挂钩紧密，下游需求疲弱本周或显现 [2] - 南华观点认为铜价小幅回落，周度价格区间7.77万 - 7.85万元每吨 [2] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 沪铜主力期货合约周中小幅回落，报收7.84万元每吨附近，上海有色现货升水175元每吨 [1] - 沪铜库存小幅回落至7.25万吨；LME库存回升至14.1万吨；COMEX库存涨至25.9万吨 [1] 产业表现 - 智利国家铜业公司旗下El Teniente铜矿的Andesita项目7月31日因地震倒塌致人员伤亡，公司暂停受影响区域作业并展开调查 [1] 期货盘面数据 | 期货品种 | 最新价 | 周涨跌 | 持仓 | 成交 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜主力 | 78400 | -0.76% | 167671 | 80943 | | 国际铜 | 69530 | -0.73% | 4914 | 4289 | | LME铜3个月 | 9633 | -1.66% | 239014 | 26400 | | COMEX铜 | 444.3 | -23.45% | 84318 | 51334 | [4] 现货数据 | 数据类型 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色1铜 | 元/吨 | 78330 | -1120 | -1.41% | | 上海物贸 | 元/吨 | 78325 | -1210 | -1.52% | | 广东南储 | 元/吨 | 78160 | -1220 | -1.54% | | 长江有色 | 元/吨 | 78460 | -1180 | -1.48% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | 175 | 50 | 40% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | 125 | 10 | 8.7% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | 165 | 50 | 43.48% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 145 | 20 | 16% | | LME铜（现货/三个月）升贴水 | 美元/吨 | -49.25 | 4.43 | -8.25% | | LME铜（3个月/15个月）升贴水 | 美元/吨 | -142.93 | -47.78 | 50.22% | [7] 进阶数据 | 数据类型 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜进口盈亏 | 元/吨 | -249.88 | 232.62 | -48.21% | | 铜精矿TC | 美元/吨 | -42 | 0.75 | -1.75% | | 铜铝比 | 比值 | 3.8095 | -0.0171 | -0.45% | | 精废价差 | 元/吨 | 805.43 | -35.31 | -4.2% | [8] 库存数据 | 库存类型 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜仓单：总计 | 吨 | 20349 | 4216 | 26.13% | | 国际铜仓单：总计 | 吨 | 1553 | -3114 | -66.72% | | 沪铜库存 | 吨 | 72543 | -880 | -1.2% | | LME铜注册仓单 | 吨 | 127475 | 17850 | 16.28% | | LME铜注销仓单 | 吨 | 14275 | -4575 | -24.27% | | LME铜库存 | 吨 | 141750 | 13275 | 10.33% | | COMEX铜注册仓单 | 吨 | 111622 | 2558 | 2.35% | | COMEX铜未注册仓单 | 吨 | 148059 | 8488 | 6.08% | | COMEX铜库存 | 吨 | 259681 | 11046 | 4.44% | | 铜矿港口库存 | 万吨 | 42.1 | 1.2 | 2.93% | | 社会库存 | 万吨 | 41.82 | 0.43 | 1.04% | [13] 中游产量数据 | 产量类型 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 精炼铜产量 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 130.2 | 14.2 | 736.3 | 9.5 | | 铜材产量 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 221.4 | 6.8 | 1176.5 | 3.7 | [17] 中游产能利用率数据 | 产能利用率类型 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 精铜杆产能利用率 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 1584 | 62.32 | -0.18 | 1.78 | | 废铜杆产能利用率 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 819 | 32.01 | 3.08 | -0.98 | | 铜板带产能利用率 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 359 | 68.73 | -1.55 | -2.22 | | 铜棒产能利用率 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 228.65 | 51.52 | -1.97 | -0.37 | | 铜管产能利用率 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 278.3 | 72.25 | -10.35 | 1.01 | [20] 铜元素进口数据 | 进口类型 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜精矿进口 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 234.969 | 2 | 1475.7457 | 6 | | 阳极铜进口 | 2025 - 06 - 30 | 吨或百分比 | 68548 | 2 | 382709 | -17 | | 阴极铜进口 | 2025 - 06 - 30 | 吨或百分比 | 300506 | 5 | 1646147 | -9 | | 废铜进口 | 2025 - 06 - 30 | 吨或百分比 | 183244 | 8 | 1145405 | 0 | | 铜材进口 | 2025 - 06 - 30 | 吨或百分比 | 460000 | 6.5 | 2630000 | -4.6 | [24]