报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周铅价弱势运行，低价内卷情绪消退有一定影响，供给小幅增加，需求维持颓势，短期内仓单和库存有累库迹象，需求不佳，预计价格维持震荡，南华观点认为铅价震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 本周铅价呈区间震荡，报收在16735元每吨，国内五地铅锭库存为7.3万吨，LME库存为27.53万吨 [2] 产业表现 - 华北地区某银铅矿7月底招投标价格pb50TC加工费下调至 -500元/金属吨，银含量约3000 - 4000g/实物吨，银计价系数0.95，富含少量锑等其他小金属，铜锌未达起步计价含量未单独计价 [2] 核心逻辑 - 供给端，本周冶炼厂复工与检修消息多，对铅价影响待考究，原生铅冶炼厂因预期需求旺季生产意愿强，再生铅因成本支撑且原料废电瓶稀缺，冶炼端亏损，挺价出售，开工意愿不强 - 需求端，本周铅蓄电池开工率为71.86%保持稳定，部分蓄电池企业为旺季备库，但仍处过渡阶段，需求短期内疲软，等待8月消费能否回暖 [3]