报告行业投资评级 - 宏观与金融板块全球经济投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 全球经济保持上行方向 中国作强国内大循环并发放育儿补贴，中美对等关税措施延期，美国下修非农就业数据或为 9 月重启降息造势，6 月零售和食品销售额环比劲增，市场预期 9 月及 2026 年降息，中国整治内卷式竞争有望提振业绩，欧洲央行已降息 8 次，德国扩军 30%且 5 月工业产出环比增长，美国发布《AI 行动计划》，Meta 准备砸数千亿美元建数据中心 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 美国二季度经济超预期反弹，美元或迎 2025 年首个月度上涨，美股在 AI 热潮推动下创新高，全球贸易紧张局势缓解打击“非美资产”溢价逻辑 [1] - 美国联邦上诉法院对特朗普实施对等关税合法性提出质疑，认为其逾越国会授权，未证明贸易逆差构成“国家紧急状态” [1] - 白宫发布行政令对部分国家重新设定“对等关税”税率标准，附件 1 中列明国家适用个别税率，未列明国家统一适用 10%税率 [1] - 美国总统致函 17 家药企限 9 月 29 日前降价，否则动用“一切手段”，多家药企股价大跌 [1] - 野村表示美日协议将使日本实际 GDP 下降约 0.55%，2026 年底前日本经济陷入衰退概率达 50% [1] - 德国通胀 10 个月来首次放缓至欧洲央行设定的 2%目标水平以下 [1] - 美国 7 月非农就业人数增加 7.3 万人，前两个月数据大幅下修近 26 万人，过去三个月平均仅增长 3.5 万人，为新冠疫情以来最糟 [1]