报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周会议结束后商品市场降温，铁合金回吐前期涨幅回归基本面；当前钢厂利润好、铁水产量高支撑铁合金需求，但长期来看房地产低迷、家电和汽车对钢材的支撑依赖政策，难以长期维持；澳矿发运恢复，锰矿供应充足，矿价上涨动力不足；短期反内卷交易情绪虽回落但仍有余热，市场对供应端收缩有预期 [4][5] 分组1：现货市场 - 硅铁主产地内蒙72硅铁5600元/吨（+0），宁夏72硅铁5650元/吨（+50）；贸易地河北、天津72硅铁均为5900元/吨（+0） [2] - 硅锰北方产区内蒙硅锰6517市场价5720元/吨（+20），南方产区广西硅锰6517市场价5800元/吨（+80），贸易地江苏硅锰6517市场价5950元/吨（-140） [2] 分组2：成本利润 - 锰矿港口库存累库且澳矿发运预期恢复，硅铁内蒙产区利润+85元/吨（+6），宁夏产区利润282元/吨（+56） [2] - 硅锰北方大区利润-168.65元/吨（-101.91），南方大区利润-511.42元/吨（-81.09） [2] 分组3：供应 - 硅铁生产企业周度开工率为33.76%，环比上周+0.43%，周度产量为10.44万吨，环比+2.31% [2] - 硅锰生产企业周度开工率为42.18%，环比+0.6%，周度产量19.08万吨，环比+2.31% [2] 分组4：需求 - 钢厂利润好、高铁水支撑硅铁和硅锰需求，铁水产量本周超季节性回升，但五大材去库慢限制钢厂生产空间，增长空间有限 [2] - 6月金属镁产量8.55万吨，环比+6.63%；长期房地产低迷，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱 [2] - 本周硅铁五大材需求量1.99万吨，环比-1%；硅锰五大材需求量12.37万吨，环比+0.036% [2] 分组5：库存 - 本周硅铁企业库存6.56万吨，环比+5.64%，仓单库存11万吨，环比-0.54%，总库存17.56万吨，环比+1.62% [3] - 硅锰企业库存16.4万吨，环比-20%，仓单39.6万吨，环比+1.98%，总库存60.1万吨，环比1.3% [3] 分组6：数据概览 - 硅铁和硅锰提供了日度和周度数据，包含基差、月差、现货价格、成本相关价格、仓单数量等信息及环比、周环比、年同比变化 [6][7][8]