报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场处于苹果果实膨大期，盘面交易点不多，关注早熟果开秤价，目前早熟苹果开秤价高于去年且好卖，但库存果掉价不好卖，近期盘面受低库存、早熟价格销售及农产品消费文件提振后又随情绪消退回落 [3] - 产区库存处于低位、产地天气因素是利多，套袋减产不及预期和应季水果冲击是利空 [4][5] 根据相关目录分别总结 苹果价格区间预测 - 月度价格区间预测为7600 - 8400，当前波动率10.5%，当前波动率历史百分位（3年）为0.1% [3] 苹果风险管理策略建议 - 库存管理方面，担心新苹果丰产收购价过低，有现货多敞口，可做空AP2510苹果期货锁定利润，套保比例50%，入场区间7850 - 7900；也可卖出AP2510C7900看涨期权收取权利金，套保比例50%，入场区间120 - 150 [3] - 采购管理方面，担心旧作库存下降、新季减产且收购价过高，有现货空敞口，可买入AP2510苹果期货提前锁定采购成本，套保比例50%，入场区间7650 - 7700；也可买入AP2510P7700看跌期权收取权利金，套保比例50%，入场区间140 - 160 [3] 利多解读 - 产区库存处于历史低位，期初库存偏低且前期去库速度大于往年，库存持续下降对盘面有依托作用 [4] - 产地不稳定天气因素引发资金关注，西北产区坐果情况不佳可能较大减产 [4] 利空解读 - 套袋情况显示整体减产幅度不及预期，钢联给出增产预期 [5] - 进入应季水果旺季，西瓜等供应大、价格低，对苹果产生冲击，高价水果有价无市，消费疲软 [5] 苹果期现价格变化 - 2025年8月1日，AP01收盘价7685，日涨跌幅 -0.8%，周涨跌幅 -2.46%；AP03收盘价7674，日涨跌幅 -0.35%，周涨跌幅 -1.5%等 [6] - 栖霞一二级80价格3.8，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -4%；洛川半商品70价格4.5，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -6%等 [6] 苹果库存 - 2025年8月1日，钢联数据显示全国冷库库存61.61，周度变化 -8.84；山东库容比10.1，周度变化 -1.02等 [10] - 2025年7月24日，卓创数据显示全国冷库库存64.81，周度变化 -8.6；山东库容比8.02，周度变化 -1.09等 [10]