报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜关税落地后市场回归基本面，短期行情偏空，关注今晚非农数据是否影响降息预期 [7] - 碳酸锂市场情绪回暖，供需面收紧，但需警惕停产消息证伪后回吐涨幅 [8] - 近期原油价格偏强震荡，8 月 3 日 OPEC+将公布 9 月产量政策，建议谨慎操作观望为主 [10] - 近期沥青震荡运行 [11][12] - 近期 PP 震荡运行，建议 09 - 01 反套 [13] - 近期塑料震荡运行，建议 09 - 01 反套 [14][15] - 近期 PVC 震荡下行，建议 09 - 01 反套 [16] - 焦煤供给收紧预期下，下方空间有限 [18] - 尿素行情依然偏弱运行 [19] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止 8 月 1 日盘，国内期货主力合约跌多涨少，碳酸锂、红枣涨超 1%，焦煤跌超 7%，工业硅跌超 4%等；沪深 300、上证 50、中证 500 股指期货主力合约下跌，中证 1000 股指期货主力合约上涨；2 年期国债期货主力合约持平，5 年、10 年、30 年期国债期货主力合约下跌 [4] - 截至 8 月 1 日 15:28，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜 2509 流入 7.7 亿，焦煤 2601 流入 4.83 亿，沪金 2510 流入 3.91 亿；资金流出方面，沪深 300 2509 流出 21.06 亿，中证 1000 2509 流出 19.49 亿，中证 500 2509 流出 11.97 亿 [4] 各品种分析 沪铜 - 8 月 1 日起美国对进口铜产品征 50%关税，征收范围低于预期，纽约铜大幅下挫，美元上涨盘面承压 [7] - 7 月中国电解铜产量环比大增 3.94 万吨，同比上升 14.21%，TC/RC 费用止跌回稳，冶炼厂生产积极性尚可，集中检修季预计在三季度或原料库存大幅去化之后 [7] - 铜半成品被征关税或影响出口需求，价格下挫下游逢低采买，交投情绪转好，短期行情偏空，在 78000 元/吨附近获支撑 [7] 碳酸锂 - 今日高开低走，午后拉涨飘红，电池级和工业级碳酸锂均价环比上一工作日下跌 650 元/吨 [8] - 市场对供应端有减量预期，成本端锂辉石价格下调，下游交投情绪好，本月预计下游排产订单数量可观 [8] - 矿端扰动及产能开工负荷影响盘面波动，市场情绪回暖，供需面收紧，但需警惕停产消息证伪后回吐涨幅 [8] 原油 - 进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA 报告显示汽油去库幅度超预期，但美国原油超预期大幅累库，整体油品库存增加 [10] - OPEC+重申遵守配额重要性，8 月 3 日 8 个减产国将对 9 月增产做决策，沙特阿美上调 8 月对亚洲官方售价 [10] - IEA 调高 2025 年全球原油过剩量，但表示近期旺季偏紧，近期原油价格偏强震荡，建议谨慎操作观望 [10] 沥青 - 本周开工率环比回升 4.3 个百分点至 33.1%，较去年同期高 6.7 个百分点，仍处于近年同期偏低水平 [11] - 8 月国内沥青预计排产 241.3 万吨，环比减少 12.9 万吨，减幅 5.1%，同比增加 35.3 万吨，增幅 17.1% [11] - 本周下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增加 1.26%至 27.24 万吨，炼厂库存存货比环比回落，处于近年同期最低位 [11] - 美国允许雪佛龙在委内瑞拉开采石油或使中国购买沥青原料贴水幅度缩小，原油价格上涨成本支撑加强，预计近期震荡运行 [11][12] PP - 下游开工率环比回升 0.03 个百分点至 48.4%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比下降 0.1 个百分点至 41.1% [13] - 8 月 1 日检修装置变动不大，企业开工率维持在 82.5%左右，标品拉丝生产比例上升至 30%左右 [13] - 月底石化累库较多，库存处于近年同期偏高水平，成本端原油价格上涨，新增产能投产，检修装置增加 [13] - 南方降雨高温，下游恢复缓慢，新增订单有限，库存压力大，预计近期震荡运行，建议 09 - 01 反套 [13] 塑料 - 8 月 1 日部分检修装置重启开车，开工率上涨至 90%左右，处于中性水平，下游开工率环比上升 0.32 个百分点至 38.74% [14][15] - 月底石化累库较多，库存处于近年同期偏高水平，成本端原油价格上涨，新增产能投产，前期检修装置重启 [15] - 农膜进入淡季，部分企业阶段性生产，下游需求一般，新单跟进缓慢，消费淡季未结束，库存压力大，预计近期震荡运行，建议 09 - 01 反套 [15] PVC - 上游电石价格稳定，开工率环比增加 0.05 个百分点至 76.84%，仍在近年同期偏高水平，下游开工变化不大，采购谨慎 [16] - 印度 BIS 政策延期，台塑报价上调，出口签单一般，印度延迟公布反倾销税或刺激中国 PVC 抢出口 [16] - 上周社会库存继续增加，仍偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润修复，开工率基本稳定，新增产能试产，预计近期震荡下行，建议 09 - 01 反套 [16] 焦煤 - 今日低开低走午后大幅下挫，山西市场主流价格报价 1200 元/吨，较上个交易日 +30 元/吨；蒙 5主焦原煤自提价 932 元/吨，较上个交易日 -68 元/吨 [18] - 供给端煤矿超产问题推进，产量暂未明显缩量，开工率本期平均减少 1%左右，蒙煤日通关数量维持 [18] - 库存向下传导，港口和矿山库存去化，煤矿库存大幅去化，钢厂及独立焦企库存增加，下游拿货情绪积极 [18] - 焦炭五轮提涨大概率落地，市场需求强劲，交投情绪积极，会议后情绪降温，下游钢厂利润攀升，开工负荷维持高位，但需警惕后续产量下滑影响需求，供给收紧预期下下方空间有限 [18] 尿素 - 今日低开高走震荡承压运行，现货报价弱势，期货下跌抑制现货采购积极性 [19] - 日产数据无显著变动，维持在 20 万吨以下，后续预计产量有小幅减量 [19] - 需求端拿货跟进谨慎，玉米农业需求追肥结束，下游承接以工业拿货为主，三聚氰胺开工负荷下行，复合肥工厂开工率攀升，但对尿素增量有限 [19] - 库存去化出现拐点，本周转为累库，受宏观氛围影响下跌，基本面无明显支撑，行情偏弱运行 [19]