行业投资评级 - 计算机行业评级为"超配"（维持）[1] 核心观点 - 北美四大云服务提供商（CSP）再次上调全年资本开支指引，全球算力需求有望维持高位[1] - 四大云厂商（谷歌、微软、Meta、Alphabet）二季度营收及净利润同比均实现双位数增长，AI驱动业绩增长显著[2] - 四大云厂商资本开支大幅增长：Alphabet从750亿美元上调至850亿美元，微软计划全年超1000亿美元，Meta预计660-720亿美元，亚马逊预计1100-1200亿美元[2] 行业行情回顾 - 申万计算机板块近2周累计上涨1.25%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在31个申万一级行业中排名第17名[9] - 7月累计上涨3.86%，跑赢沪深300指数0.31个百分点[9] - 年初至今累计上涨13.08%，跑赢沪深300指数9.51个百分点[9] 板块估值情况 - SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为54.80倍，处于近5年89.46%分位、近10年77.59%分位[19] 产业新闻 - 国常会审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》[20] - OpenAI准备在8月初推出GPT-5[20] - 2025世界人工智能大会在上海开幕，展出3000余项前沿展品[22] - 谷歌母公司Alphabet二季度营收964亿美元（同比+14%），净利润282亿美元（同比+19%）[22] - 亚马逊二季度净销售额1667亿美元（同比+13%），净利润182亿美元（同比+34.8%）[22] - 微软Azure云计算部门销售额增长39%，云业务收入首次突破1680亿美元[22] - Meta二季度营收475.2亿美元（同比+22%），净利润183.4亿美元（同比+36%）[22] 公司公告 - 智微智能上半年营收19.47亿元（同比+15.29%），净利润1.02亿元（同比+80.08%）[23] - 数字认证控股股东拟变更为北京数据集团[23] - 众诚科技与中国移动河南新乡分公司签订5052万元合作协议[23] - 并行科技上半年营收4.58亿元（同比+69.27%），净利润507.86万元（同比+20.05%）[24] - 超图软件预计上半年净利润800-1200万元（同比-76.40%至-64.60%）[24] - 海天瑞声预计上半年净利润294.40-441.60万元（同比+607.01%至+960.52%）[25] 投资建议 - 建议关注英伟达及国产算力产业链投资机遇[26] - 重点推荐标的：广电运通、神州数码、浪潮信息、税友股份、软通动力、赛意信息[28]