报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月螺纹2510合约上涨6.94%，7月制造业PMI降至49.3%，钢铁行业PMI为50.5%重回扩张区间 [5][6] - 7月初反内卷发酵，黑色市场氛围偏暖，焦煤领涨带动钢价震荡偏强，7月末钢价震荡回落，预计8月钢价震荡整理，回调空间有限 [6][52] - 建议逢低震荡偏多对待 [7][53] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格：展示螺纹钢期货主力合约日K线走势图 [8] - 现货价格：截至2025年7月31日，上海地区螺纹钢现货价格3360元/吨，较上一交易日降90元/吨，天津地区3300元/吨，较上一交易日降80元/吨 [13][14] - 基差价差：展示基差（活跃合约） [15][17] 重要市场信息 - 中共中央政治局会议指出要防范化解重点领域风险，化解地方政府债务风险 [18] - 7月制造业PMI降至49.3%，钢铁行业PMI为50.5%重回扩张区间，预计8月钢铁需求弱势复苏，钢厂生产小幅上升，价格震荡运行 [6][18] - 中国金属材料流通协会发布抵制“内卷式竞争”倡议书，倡导良性竞争 [18][19] - 中国钢铁工业协会号召钢铁行业“反内卷”，企业自律控产稳价格 [19] - IMF将中国2025年增长率上调0.8个百分点至4.8% [19] 供应端情况 - 展示钢厂盈利率、唐山高炉开工率、日均铁水产量、螺纹钢产量等数据 [21][22][24] 需求端情况 - 截至2025年7月，非制造业PMI建筑业当期值50.6，环比降2.2%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值49.8，环比升4.2% [31] - 展示建筑业非制造业PMI、固定资产与房地产开发投资完成额、商品房销售、建筑业新开工等相关数据 [33][34][36] 库存端情况 - 展示钢材五大品种社会库存、螺纹钢钢厂库存、螺纹钢社会库存等数据 [40][44][45] 基本面分析 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，产能利用率90.24%，钢厂盈利率65.37%，日均铁水产量240.71万吨 [48] - 全国45个港口进口铁矿库存总量13657.90万吨，日均疏港量302.71万吨 [48] - 2025年7月焦煤长协煤钢联动浮动值46元/吨，较6月涨3.8% [48] - 长治地区“超产”煤矿核查，新增4座停产煤矿，核定产能690万吨，部分煤矿减产 [48] - 全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均-45元/吨 [49] - 部分地区炼焦煤矿山生产受限，核定产能利用率86.3%，原煤日均产量193.6万吨，精煤日均产量77.7万吨 [50] - 乌兰察布产业联盟等发布联合声明，呼吁铁合金行业“反内卷” [50] - 2024年7月21 - 27日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1354.9万吨，环比降69.6万吨 [50] - 中国煤炭运销协会称煤炭库存处于历史高位，7月下旬重点监测煤炭企业、火电厂、环渤海港口存煤有不同变化 [51] - 榆林区域民营煤矿部分停产，库存低位，生产受降水影响供应收紧 [51] 后市展望 - 7月反内卷发酵，焦煤领涨带动钢价震荡偏强，7月末钢价回落，预计8月钢价震荡整理，回调空间有限 [6][52] 操作策略 - 建议逢低震荡偏多对待 [7][53]