报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑以及出口利好 [11] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [11] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12] - 预计PVC2509在4986 - 5096区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 需求端下游整体开工率41.88%，环比增加0.77个百分点，低于历史平均水平；型材开工率38%，环比增加0.45个百分点，低于历史平均水平；管材开工率32.52%，环比减少1.23个百分点，低于历史平均水平；薄膜开工率77%，环比增加0.33个百分点，高于历史平均水平；糊树脂开工率76.07%，环比减少0.21个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [6][9] - 基差方面，7月31日华东SG - 5价为5240元/吨，09合约基差为199元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 库存方面，厂内库存35.7065万吨，环比减少2.84%，电石法厂库27.7865万吨，环比减少2.71%，乙烯法厂库7.92万吨，环比减少3.29%，社会库存42.7万吨，环比增加3.89%，生产企业在库库存天数为6天，环比减少1.63%，偏空 [9] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方，中性 [9] - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 基本面/持仓数据 - 供给端2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利用率76.79%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量33.834万吨，环比减少0.58%，乙烯法企业产量11.319万吨，环比减少2.32%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 [6] - 成本端电石法利润为 - 133.62元/吨，亏损环比减少57.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 505.79元/吨，亏损环比减少14.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2773.45元/吨，利润环比减少4.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [6] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，包括企业价格、月间价差、不同地区价格、开工率、库存、利润、成本等数据 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份主力合约价差的走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存和日均产量的走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量和产量的走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了液氯价格、产量，原盐价格和月度产量的走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了32%烧碱价格、成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、库存、表观消费量、双吨价差的走势 [34][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法产能利用率、生产毛利、日度产量、周度检修量、周度产能利用率和样本企业周度产量的走势 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，以及房地产相关数据、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比的走势 [43][45][52][55] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库和生产企业库存天数的走势 [57] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差和氯乙烯进口价差的走势 [59] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年5 - 6月出口、需求、社库、厂库、产量、进口的数据及PVC月度供需走势 [62]